ERLÄUTERUNG VON AKTIEN-SCREENERN UND -FILTERN

Aktienscreener und -filter verstehen

Aktienscreener und -filter sind leistungsstarke Werkzeuge, mit denen Anleger und Händler Aktien identifizieren, die bestimmten Kriterien entsprechen. Ob Sie als langfristiger Anleger nach unterbewerteten Unternehmen suchen oder als kurzfristiger Händler auf der Suche nach Aktien mit hoher Volatilität sind – Screener helfen Ihnen, Ihre Auswahl aus Tausenden von börsennotierten Wertpapieren auf eine überschaubare Anzahl einzugrenzen. Um jedoch fundierte Anlageentscheidungen treffen zu können, ist es unerlässlich zu verstehen, wie diese Werkzeuge funktionieren und welche Grenzen sie haben.

Was ist ein Aktienscreener?

Ein Aktienscreener ist ein Online- oder Software-basiertes Tool, mit dem Benutzer nach Aktien suchen können, die bestimmte finanzielle oder technische Kriterien erfüllen. Nutzer geben Parameter wie Marktkapitalisierung, Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Dividendenrendite, Handelsvolumen und 52-Wochen-Hoch oder -Tief ein. Der Screener liefert daraufhin eine Liste von Aktien, die diesen Parametern entsprechen.

Arten von Aktien-Screenern

• Fundamentale Screener: Konzentrieren sich auf Unternehmensfinanzkennzahlen und Indikatoren des inneren Wertes wie Gewinnwachstum, Eigenkapitalrendite (ROE), Buchwert und Verschuldungsgrad.
• Technische Screener: Filtern Aktien anhand von Kursmustern, technischen Indikatoren (z. B. RSI, gleitende Durchschnitte) und Handelsvolumen.
• Hybride Screener: Kombinieren fundamentale und technische Kriterien und eignen sich für fortgeschrittenere Anlagestrategien.

Vorteile der Verwendung von Screenern

• Effizienz: Spart Zeit durch schnelle Analyse Tausende von Aktien werden auf diejenigen reduziert, die zu Ihrer Anlagestrategie passen.
• Objektivität: Eliminiert emotionale und kognitive Verzerrungen im Auswahlprozess.
• Anpassung: Ermöglicht maßgeschneiderte Filter, die auf individuelle Präferenzen oder proprietäre Modelle abgestimmt sind.

Einschränkungen von Screenern

Trotz ihrer Nützlichkeit weisen Screener Einschränkungen auf. Einige öffentlich verfügbare Daten können veraltet oder ungenau sein oder qualitative Faktoren wie Managementqualität oder Markttrends außer Acht lassen. Darüber hinaus können starre Filter vielversprechende Gelegenheiten, die zwar nicht alle Kriterien erfüllen, aber dennoch Potenzial bergen, vorzeitig ausschließen.

Beliebte Aktien-Screening-Plattformen

Zu den bekanntesten Aktien-Screening-Plattformen gehören:

• Yahoo Finance Screener
• Finviz
• Morningstar
• TradingView
• Google Finance
• Bloomberg Terminal (Premium)

Jede Plattform bietet unterschiedliche Detailtiefe, Analysemöglichkeiten und Zugänglichkeit. Fortschrittliche Plattformen ermöglichen Echtzeit-Screening, Backtesting und die Integration mit Broker-Plattformen für einen reibungslosen Handel.

Effektive Nutzung von Filtern

Anlagestrategien unterscheiden sich, und so variieren auch die Parameter, die beim Filtern von Aktienergebnissen angewendet werden. Filter sind Kriterien, mit denen Sie die Suchergebnisse für Aktien eingrenzen können. Die richtige Kalibrierung und Interpretation dieser Filter ist entscheidend für die Auswahl von Anlagen, die Ihren Zielen und Ihrer Risikotoleranz entsprechen.

Gängige Filterkriterien

Die meisten Screening-Tools bieten eine breite Palette an Kriterien, die einzeln oder in Kombination verwendet werden können:

• Bewertungskennzahlen: Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV), Unternehmenswert/EBITDA
• Wachstumskennzahlen: Gewinnwachstum je Aktie (EPS), Umsatzwachstumsrate, Gewinnmarge
• Rentabilitätskennzahlen: Gesamtkapitalrendite (ROA), Eigenkapitalrendite (ROE)
• Liquiditäts- und Solvenzkennzahlen: Liquiditätsgrad, Verschuldungsgrad
• Kursentwicklung: 50-Tage- oder 200-Tage-Durchschnitt, relative Stärke
• Marktkennzahlen: Marktkapitalisierung, durchschnittliches Handelsvolumen

Die richtigen Filter auswählen

Die ausgewählten Filter sollten Ihren Anlagezielen entsprechen:

• Value-Investoren konzentrieren sich möglicherweise auf niedrige KGVs, hohe Dividendenrenditen und solide Bilanzen.
• Growth-Investoren suchen nach hohem Umsatz- und Gewinnwachstum mit starken Momentum-Faktoren.
• Einkommensorientierte Anleger sollten Dividendenrenditen, Ausschüttungsquoten und Dividendenwachstumsraten priorisieren.
• Momentum-Trader bevorzugen Kurskennzahlen und Volumenspitzen.

Übermäßiges Filtern vermeiden

Ein häufiger Fehler ist Überfilterung – die Verwendung zu vieler enger Kriterien, die die Anzahl der infrage kommenden Aktien drastisch einschränken. Dies reduziert nicht nur den Vergleichspool, sondern schließt potenziell auch vielversprechende Investitionsmöglichkeiten aus. Ziel ist es, flexibel zu bleiben und gleichzeitig sicherzustellen, dass die Kernkriterien erfüllt werden.

Backtesting und Validierung

Backtesting ist der Prozess, eine Filterstrategie anhand historischer Daten zu testen, um ihre Effektivität zu bewerten. Viele fortschrittliche Screening-Tools ermöglichen es Nutzern, zu simulieren, wie sich bestimmte Kriterien in der Vergangenheit entwickelt hätten. Dies schafft datenbasierte Sicherheit, bevor echtes Kapital investiert wird. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist jedoch nicht immer ein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Dynamische Marktbedingungen

Filter müssen sich mit den Marktbedingungen weiterentwickeln. Beispielsweise können Dividendenfilter in Niedrigzinsphasen andere Ergebnisse liefern als in Hochzinsphasen. Die Berücksichtigung makroökonomischer Indikatoren kann helfen, die Filterlogik zu verfeinern.

Vermeidung von Screening-Verzerrungen und Fallstricken

Aktienscreener vereinfachen zwar die Anlageauswahl, können aber unbeabsichtigte Verzerrungen und eine übermäßige Gewichtung quantitativer Daten verursachen. Das Erkennen und Beheben von Screening-Verzerrungen ist entscheidend für den Aufbau eines robusten Anlageportfolios.

Was ist eine Screening-Verzerrung?

Eine Screening-Verzerrung entsteht, wenn Aktienscreener bei der Konzeption oder Anwendung bestimmte Anlagearten systematisch ausschließen, was zu unvollständigen oder verzerrten Analysen führt. Dies kann die Ergebnisse verfälschen und Anleger zu falschen Schlussfolgerungen verleiten oder dazu führen, dass Aktien mit hohem Potenzial übersehen werden, die nicht den voreingestellten Filtern entsprechen.

Arten von Screening-Verzerrungen

• Überlebensverzerrung: Fokussierung auf aktuell existierende Unternehmen, wobei gescheiterte oder von der Börse genommene Unternehmen ignoriert werden.
• Vorausschauende Verzerrung: Verwendung von Daten, die zum Zeitpunkt der angeblichen Screening-Durchführung nicht verfügbar waren (z. B. nachträgliche Gewinnberechnung).
• Selektionsverzerrung: Verwendung von Filtern, die unbeabsichtigt einen bestimmten Sektor oder eine bestimmte Region isolieren und so den Datensatz verfälschen.
• Daten-Snooping-Verzerrung: Überanpassung von Filtern an historische Daten in der Annahme, dass diese zukünftige Ergebnisse reproduzieren.

Wie man Verzerrungen reduziert

Die Reduzierung von Verzerrungen verbessert die Ergebnisse die Vorhersagequalität Ihrer Bildschirme. Tipps:

• Zukunftsorientierte Kennzahlen nutzen: Berücksichtigen Sie Analystenschätzungen und -prognosen, nicht nur historische Zahlen.
• Kriterienbereiche erweitern: Vermeiden Sie enge Filterbereiche, um ein breites Spektrum an Situationen zu erfassen.
• Qualifizieren durch qualitative Analyse: Ergänzen Sie die Screening-Ergebnisse durch Due-Diligence-Prüfungen, einschließlich Branchentrends, Produktpipelines und Analysen der Führungsebene.
• Diversifizieren Sie die Screenings: Führen Sie mehrere Screening-Varianten durch, anstatt sich auf ein starres Modell zu verlassen.
• Regelmäßiges Rebalancing: Aktualisieren Sie die Screening-Parameter, um strukturelle wirtschaftliche und konjunkturelle Veränderungen widerzuspiegeln.

Vorsicht vor Backtest-Overfitting

Backtests sind aufschlussreich, aber Overfitting tritt auf, wenn eine Strategie zu eng an vergangene Daten angepasst wurde und dadurch in realen Situationen anfällig wird. Das Testen mit externen Daten und Stresstests in verschiedenen Szenarien ist ein robusterer Ansatz.

Der menschliche Faktor

Kein Screener kann die Urteilsfähigkeit und strategische Weitsicht des Anlegers ersetzen. Beziehen Sie Erkenntnisse aus Telefonkonferenzen zu Quartalsergebnissen, makroökonomischen Daten und geopolitischen Entwicklungen mit ein. Wer sich blind auf Screener-Ergebnisse verlässt, riskiert, strukturelle Veränderungen zu übersehen, die sich mit Kennzahlen noch nicht erfassen lassen.

Fazit

Aktienscreener und -filter sind, richtig eingesetzt, unschätzbare Werkzeuge für Anleger. Die Vermeidung von Verzerrungen, die regelmäßige Aktualisierung der Parameter und die Anwendung einer ausgewogenen Mischung aus quantitativen und qualitativen Erkenntnissen führen zu effektiveren und fundierteren Anlageentscheidungen.