ERKLÄRUNG ZUM VORBÖRSLICHEN UND NACHBÖRSLICHEN HANDEL
Erfahren Sie, wie der Handel außerhalb der regulären Börsenzeiten funktioniert und welche Risiken damit verbunden sind.
Vorbörsen- und Nachbörsenhandel verstehen
Nachbörsenhandel bezeichnet den Kauf und Verkauf von Aktien außerhalb der regulären Börsenzeiten. An den meisten US-Börsen dauern die regulären Handelszeiten von 9:30 Uhr bis 16:00 Uhr Eastern Time (ET). Handel, der vor oder nach diesen Zeiten stattfindet, gilt als Vorbörsen- bzw. Nachbörsenhandel.
Was ist Vorbörsenhandel?
Der Vorbörsenhandel findet vor Börsenbeginn statt, in der Regel von 4:00 Uhr bis 9:30 Uhr ET. Diese Handelssitzung wird hauptsächlich von institutionellen Anlegern genutzt, um ihre Positionen auf Basis von Entwicklungen über Nacht anzupassen – beispielsweise auf Unternehmensgewinnmitteilungen, Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten oder Bewegungen an den globalen Märkten.
Was ist Nachbörsenhandel?
Der Nachbörsenhandel findet nach Börsenschluss von 16:00 Uhr bis 20:00 Uhr ET statt. Ähnlich wie der Vorbörsenhandel bietet er Anlegern die Möglichkeit, auf Nachrichten und Gewinnmitteilungen zu reagieren, die nach dem Ende des regulären Handelstages veröffentlicht werden.
Wie funktioniert es?
Der Nachbörsenhandel wird durch elektronische Kommunikationsnetzwerke (ECNs) ermöglicht, die Kauf- und Verkaufsaufträge ohne traditionelle Börse zusammenführen. Während Privatanleger über Brokerplattformen mit ECN-Zugang teilnehmen können, wird der Großteil des Handels in diesen Zeiträumen aufgrund geringerer Liquidität und höherer Volatilität von institutionellen Anlegern getragen.
Wer nimmt am außerbörslichen Handel teil?
Teilnehmer am vorbörslichen und nachbörslichen Handel sind typischerweise:
- Institutionelle Anleger: Oft die aktivsten Teilnehmer, die zeitkritische Informationen nutzen.
- Privatanleger: Diese nutzen Brokerplattformen mit ECN-Zugang.
- Hochfrequenzhändler: Diese nutzen automatisierte Algorithmen, um kurzfristige Marktineffizienzen auszunutzen.
Warum handeln Anleger außerhalb der regulären Handelszeiten?
Anleger handeln aus verschiedenen Gründen außerhalb der üblichen Marktzeiten:
- Reagieren Unverzüglich auf aktuelle Nachrichten oder Gewinnmitteilungen reagieren
- Positionen an Entwicklungen auf ausländischen Märkten anpassen
- Handelschancen in zeitkritischen Situationen nutzen
Einschränkungen des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten
Nicht alle Broker bieten Zugang zu verlängerten Handelszeiten, und selbst diejenigen, die dies tun, können Einschränkungen unterliegen. Anleger sind in der Regel hinsichtlich der Arten von Aufträgen, die sie platzieren können (oft beschränkt auf Limit-Orders), der Wertpapiere, die sie handeln können, und des Handelsvolumens, das sie ausführen können, eingeschränkt.
Hauptrisiken des außerbörslichen Handels
Der außerbörsliche Handel bietet zwar Komfort und Flexibilität, birgt aber auch Risiken, die sich deutlich vom Handel während der regulären Börsenzeiten unterscheiden. Es ist wichtig, diese Risiken zu kennen, bevor man in den vorbörslichen oder nachbörslichen Handel einsteigt.
1. Geringere Liquidität
Liquidität beschreibt, wie leicht ein Wertpapier gekauft oder verkauft werden kann, ohne seinen Preis zu beeinflussen. Außerhalb der regulären Börsenzeiten ist die Handelsaktivität gering, insbesondere bei Privatanlegern. Die Folgen:
- Weniger aktive Käufer und Verkäufer
- Größere Geld-Brief-Spannen können auftreten
- Der Einstieg und Ausstieg aus Positionen kann schwieriger sein
Diese Faktoren können es erschweren, Trades zu den gewünschten Kursen auszuführen, was zu Slippage führen kann.
2. Erhöhte Preisvolatilität
Geringere Handelsvolumina in Verbindung mit weniger Marktteilnehmern können zu erhöhter Volatilität führen. Nachrichtenereignisse, insbesondere Gewinnmitteilungen oder geopolitische Schlagzeilen, können starke Preisbewegungen auslösen. Im Gegensatz zu regulären Handelszeiten, die von einer höheren Market-Making-Aktivität profitieren, können die Kurse außerhalb der regulären Handelszeiten innerhalb von Sekunden stark schwanken, da institutionelle Liquiditätsanbieter keine stabilisierende Wirkung haben.
3. Eingeschränkte Ordertypen
Die meisten Broker beschränken die Arten von Orders, die während der verlängerten Handelszeiten akzeptiert werden. Anleger können möglicherweise nur Limit-Orders anstelle von Market-Orders platzieren. Diese Einschränkung dient der Risikosteuerung, kann aber auch zu verpassten Chancen führen, wenn der Markt den festgelegten Preispunkt überschreitet.
4. Fehlende Market Maker
ECNs – die den Großteil des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten ermöglichen – setzen keine traditionellen Market Maker ein, die für Preisstabilität sorgen. Das Fehlen dieser Teilnehmer kann zu stärkeren Preisschwankungen führen und die Chancen auf eine effiziente Orderausführung verringern. Ohne ausreichende Orderbuchtiefe kann die Preisfindung unberechenbar werden.5. Verzögerte NachrichteninterpretationViele Anleger nutzen Kursbewegungen, um die Marktstimmung nach Veröffentlichung von Nachrichten zu interpretieren. Außerhalb der regulären Handelszeiten spiegelt die Kursentwicklung möglicherweise nicht den allgemeinen Marktkonsens wider. Dies kann folgende Folgen haben:Irreführende KurssignaleÜberreaktionen auf unvollständige InformationenHandelsentscheidungen, die dem Kursverlauf am Folgetag widersprechen6. Technologie- und AusführungsrisikenHandelsplattformen können außerhalb der regulären Handelszeiten Latenzzeiten, Ausfälle oder eine nachrangige Orderausführung aufweisen. Daher können in diesen Zeiten platzierte Aufträge verzögert oder nicht ausgeführt werden, insbesondere in schnelllebigen Märkten. Privatanleger sind besonders gefährdet, wenn sie auf eine Infrastruktur für Endverbraucher angewiesen sind.7. Erhöhtes Risiko von Marktmanipulation
Der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten birgt das Risiko von Manipulationen bei geringem Handelsvolumen. Praktiken wie Quote Stuffing oder Spoofing bleiben in diesen Phasen mit geringem Handelsvolumen möglicherweise unentdeckt und stellen somit ein Risiko für unerfahrene Marktteilnehmer dar.
8. Regulatorische Aspekte
Obwohl der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten von der FINRA und der SEC reguliert wird, ist er weniger transparent und unterliegt weniger Kontrollmechanismen. Anleger können die Auswirkungen von Kursbewegungen außerhalb der regulären Handelszeiten falsch einschätzen, wenn sie nicht mit den Marktstrukturen bestens vertraut sind.
Angesichts dieser Risiken ist es für Anleger unerlässlich, die potenziellen Vorteile gegen das erhöhte Risiko negativer Ergebnisse in diesen Phasen mit geringem Handelsvolumen abzuwägen.
Sicher handeln außerhalb der regulären Handelszeiten
Für Anleger, die an verlängerten Handelssitzungen teilnehmen möchten, kann die Anwendung umsichtiger Strategien die Ergebnisse deutlich verbessern und unnötige Risiken minimieren. Im Folgenden finden Sie bewährte Vorgehensweisen für den umsichtigen und verantwortungsvollen Handel vor und nach Börsenschluss.
1. Nutzen Sie stets Limit-Orders
Mit Limit-Orders können Sie den genauen Preis festlegen, zu dem Sie kaufen oder verkaufen möchten. Angesichts der erhöhten Volatilität und der potenziell schnellen Preisschwankungen bieten Limit-Orders in illiquiden Märkten zusätzlichen Schutz. Sie helfen, unerwartete Ausführungspreise zu vermeiden, die erheblich von den Erwartungen abweichen könnten.
2. Volumen und Kursentwicklung beobachten
Achten Sie auf das Handelsvolumen und die Kursbewegungen. Geringes Volumen kann Kurstrends verzerren. Prüfen Sie daher, ob die von Ihnen beobachteten Trades durch ein signifikantes Volumen gestützt werden. Ziehen Sie auch eine Analyse der Kursentwicklung nach Börsenschluss im Verhältnis zur Performance der Aktie während des regulären Handels in Betracht, um ein klareres Bild von Stimmungsänderungen zu erhalten.3. Nutzen Sie zuverlässige Handelsplattformen.Stellen Sie sicher, dass Ihre Broker-Plattform Echtzeit-Datenzugriff und robuste Ausführungsfunktionen bietet. Nicht alle Broker bieten die gleiche Qualität beim ECN-Zugang, und einige unterstützen weder den Handel außerhalb der regulären Handelszeiten noch den Zugriff auf alle gelisteten Aktien. Die Wahl eines seriösen Brokers, der auf den Handel nach Börsenschluss spezialisiert ist, ist daher unerlässlich.4. Begrenzen Sie die Positionsgrößen.Aufgrund des erhöhten Risikos in den Märkten außerhalb der regulären Handelszeiten ist es sinnvoll, das Engagement durch den Handel mit kleineren Positionen zu begrenzen. Dies hilft, potenzielle Verluste bei verstärkten Kursschwankungen aufgrund geringer Liquidität zu minimieren. Achten Sie darauf, dass die Positionen proportional zu Ihrer Risikotoleranz und Anlagestrategie sind.5. Seien Sie vorsichtig bei der Reaktion auf Nachrichten
Unternehmensgewinne und Wirtschaftsindikatoren fallen häufig außerhalb der regulären Handelszeiten. Erste Reaktionen außerhalb dieser Zeiten können jedoch emotional und flüchtig sein. Anstatt impulsiv zu reagieren, prüfen Sie, ob die Nachricht langfristige Auswirkungen hat oder ob sich die Lage nach Wiederaufnahme des regulären Handels voraussichtlich wieder normalisiert.
6. Bleiben Sie über die globalen Marktzeiten informiert
Das Verständnis dafür, wie internationale Börsen die Bewegungen vor und nach Börsenschluss beeinflussen, kann Ihnen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen. Ereignisse an asiatischen oder europäischen Märkten führen oft zu Reaktionen während der US-amerikanischen Handelszeiten außerhalb der regulären Handelszeiten, insbesondere in Branchen, die sensibel auf globale Entwicklungen reagieren.
7. Vermeiden Sie illiquide Aktien
Konzentrieren Sie sich auf Aktien mit historisch hohem Handelsvolumen und breiter institutioneller Anhängerschaft. Hochliquide Wertpapiere bieten mit größerer Wahrscheinlichkeit auch außerhalb der regulären Handelszeiten stabile Preise. Vermeiden Sie wenig bekannte oder illiquide Instrumente, deren Preisgenauigkeit während der verlängerten Handelszeiten schwer zu bestimmen ist.8. Machen Sie sich mit den Richtlinien Ihres Brokers vertraut.Informieren Sie sich über die Regeln Ihres Brokers für den Handel außerhalb der regulären Handelszeiten. Dazu gehören die geltenden Kommissionssätze, Mindestordergrößen, die bedingte Orderabwicklung und mögliche Einschränkungen beim ECN-Routing. Die Möglichkeiten Ihres Brokers beeinflussen die Sicherheit und Effizienz des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten maßgeblich.9. Dokumentieren und überprüfen Sie Ihre Trades.Führen Sie ein Trading-Journal, in dem Sie Einstieg, Ausstieg, Begründung und Ausführung jedes Trades außerhalb der regulären Handelszeiten dokumentieren. Dies kann Ihnen mit der Zeit helfen, Muster zu erkennen, erfolgreiche Strategien zu verstehen und Ihre Handelsdisziplin vor und nach Börsenschluss zu verbessern.Durch die Kombination von Wissen und umsichtiger Ausführung können Anleger potenziell von den Möglichkeiten des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten profitieren, ohne sich einem unverhältnismäßigen Risiko auszusetzen. Für die meisten Anleger – insbesondere solche mit einem langfristigen Anlagehorizont – bleiben die regulären Marktzeiten jedoch oft das bevorzugte Zeitfenster für die Ausführung von Transaktionen.
