AKTIEN AUS SCHWELLENLÄNDERN ERKLÄRT

Was sind Aktien aus Schwellenländern?

Aktien aus Schwellenländern sind Anteile von Unternehmen mit Sitz in Entwicklungsländern. Diese Länder erleben typischerweise eine rasante Industrialisierung, eine verbesserte Infrastruktur und ein beschleunigtes Wirtschaftswachstum, erreichen aber möglicherweise noch nicht die Einkommens- und Stabilitätsstandards entwickelter Volkswirtschaften.

Der Begriff „Schwellenländer“ umfasst eine Reihe von Ländern mit unterschiedlichen Merkmalen, darunter große Volkswirtschaften wie China, Indien und Brasilien sowie kleinere, aufstrebende Märkte wie Vietnam, Nigeria oder Kasachstan. Der wesentliche Unterschied liegt in ihrer wirtschaftlichen Übergangsphase – sie bieten hohes Wachstumspotenzial, aber auch eine überdurchschnittlich hohe Volatilität.

Investitionen in Aktien aus Schwellenländern ermöglichen Anlegern den Zugang zu dynamischen Volkswirtschaften im Strukturwandel. Dieses Wachstum wird maßgeblich durch demografische Veränderungen, steigenden Konsum, Urbanisierung und einen verbesserten Zugang zu Kapital angetrieben. Multinationale Konzerne können ebenfalls von einer Expansion in diese Märkte profitieren und so die heimischen Unternehmen weiter stärken.

Schwellenländer werden von Indexanbietern üblicherweise anhand verschiedener Kriterien klassifiziert:

• MSCI Emerging Markets Index: Einer der meistgenutzten Benchmarks mit 24 Ländern (Stand 2024), darunter Südkorea, Taiwan und Südafrika.
• FTSE Emerging Markets Index: Umfasst Länder mit investierbaren, liquiden Aktienmärkten, die sich in einer fortschreitenden Entwicklung befinden.

Diese Indizes helfen Fondsmanagern und Anlegern, die Wertentwicklung von Schwellenländeraktien zu verfolgen und Vermögenswerte entsprechend zu allokieren. Produkte wie börsengehandelte Fonds (ETFs) und Investmentfonds werden typischerweise genutzt, um Zugang zu diesen Aktien zu erhalten und eine Diversifizierung über mehrere Länder und Sektoren hinweg zu ermöglichen.

Die wichtigsten Sektoren in Schwellenländern unterscheiden sich oft von denen in Industrieländern, mit einer höheren Gewichtung von Finanzen, Energie, Rohstoffen und Technologie.

Darüber hinaus kann staatlicher Einfluss in vielen Regionen die Unternehmensführung und die Rechte von Aktionären beeinflussen und Investitionsentscheidungen dadurch komplexer gestalten.Es ist außerdem wichtig, zwischen Schwellenländern und Grenzmärkten zu unterscheiden. Grenzmärkte sind noch weniger entwickelt und weisen möglicherweise Defizite in Bezug auf Liquidität, Marktinfrastruktur und politische Stabilität auf, was sie riskanter, aber potenziell lukrativ für risikofreudige Anleger macht.Aktien aus Schwellenländern bieten Vorteile bei der Portfoliodiversifizierung, da ihre Konjunkturzyklen möglicherweise nicht eng mit denen entwickelter Märkte korrelieren. In Kombination mit ihrem Wachstumspotenzial sind sie daher ein wertvoller – wenn auch volatiler – Bestandteil eines ausgewogenen globalen Portfolios.

Merkmale von Schwellenländern

• Niedrigeres BIP pro Kopf im Vergleich zu Industrieländern
• Schnelle Industrialisierung und Urbanisierung
• Ausbau der Infrastruktur und wachsende Mittelschicht
• Unterschiedliche politische und regulatorische Rahmenbedingungen
• Höhere Volatilität und Währungsschwankungen

Insgesamt stellen Aktien aus Schwellenländern ein spannendes, wenn auch komplexes Segment globaler Anlagen dar. Ihr Potenzial für langfristigen Kapitalzuwachs macht sie zu einer häufig in Betracht gezogenen Anlageoption für wachstumsorientierte und global diversifizierte Investoren.

Wichtigste Risiken von Investitionen in Schwellenländeraktien

Das Wachstumspotenzial von Schwellenländeraktien ist zwar attraktiv, doch bergen diese Anlagen auch spezifische Risiken. Für Anleger, die die Chancen nutzen möchten, ohne von Volatilität oder Instabilität überrascht zu werden, ist es unerlässlich, diese Risiken zu verstehen und zu managen.

1. Politische und regulatorische Unsicherheit

Schwellenländer sind häufig von politischer Instabilität, abrupten Kurswechseln oder Änderungen der regulatorischen Rahmenbedingungen betroffen. Wahlen, politische Unruhen und staatliche Eingriffe in die Privatwirtschaft können die Marktentwicklung direkt beeinflussen. Beispielsweise können Kapitalverkehrskontrollen oder plötzliche Steuererhöhungen die Rendite der Anleger schmälern oder die Gewinnrückführung einschränken.

Anleger müssen zudem mit einer uneinheitlichen Rechtsstaatlichkeit und einem im Vergleich zu etablierten Märkten schwächeren Aktionärsschutz rechnen. Die Verstaatlichung von Branchen oder staatlich angeordnete Unternehmensumstrukturierungen können die Aktienbewertungen erheblich beeinflussen.

2. Währungs- und Wechselkursvolatilität

Währungsschwankungen stellen ein erhebliches Risiko bei Aktieninvestitionen in Schwellenländern dar. Schwellenländer sind häufig mit Inflationsdruck, Abwertungen oder Devisenknappheit konfrontiert. Da die meisten ausländischen Investoren ihre Vermögenswerte in lokalen Währungen halten, kann jede Abwertung die Rendite schmälern, wenn sie in eine Basiswährung wie den US-Dollar oder Euro zurückgerechnet wird.

Dieses Währungsrisiko ist oft in Volkswirtschaften mit hohen Leistungsbilanzdefiziten oder hoher Auslandsverschuldung ausgeprägter, wodurch diese in Zeiten von Kapitalflucht oder steigenden Zinsen in Industrieländern besonders anfällig sind.

3. Marktliquidität und -infrastruktur

Die Aktienmärkte vieler Schwellenländer leiden unter geringer Liquidität und einer unterentwickelten Handelsinfrastruktur. Die Spreads zwischen Geld- und Briefkursen können groß sein, und die Ausführung großer Transaktionen kann ohne Marktbewegungen schwierig sein. In Krisenzeiten kann die Liquidität vollständig versiegen und Verluste noch verstärken.Darüber hinaus erschweren mangelnde Finanztransparenz und weniger strenge Offenlegungspflichten die Bewertung von Unternehmen. Diese Intransparenz kann zu Fehlbewertungen oder einem höheren Risiko von Betrug und Misswirtschaft führen.4. Wirtschaftliche SensibilitätSchwellenländer sind oft stark von bestimmten Sektoren wie Rohstoffen, dem verarbeitenden Gewerbe oder der Landwirtschaft abhängig. Sie können anfällig für globale Konjunkturzyklen und Nachfragerückgänge sein. Beispielsweise sind Rohstoffexporteure wie Russland oder Chile erheblichen Schwankungen der globalen Öl- und Metallpreise ausgesetzt.Globale Handelspolitiken, Zölle oder Änderungen in Lieferkettenstrategien können Schwellenländer unverhältnismäßig stark treffen. Die COVID-19-Pandemie hat deutlich gemacht, wie plötzliche externe Schocks Schwellenländer sowohl finanziell als auch im Hinblick auf das Gesundheitswesen und die Regierungsführung beeinträchtigen können.5. Rechtliche und Corporate-Governance-Herausforderungen

Anlegerrechte und Corporate-Governance-Standards in Schwellenländern können weniger ausgeprägt sein. Minderheitsaktionäre haben unter Umständen nur begrenzte Möglichkeiten, gegen Managemententscheidungen, Transaktionen mit verbundenen Parteien oder eine Verwässerung ihrer Anteile vorzugehen. Die Unabhängigkeit des Aufsichtsrats und die Qualität der Abschlussprüfung entsprechen möglicherweise nicht internationalen Standards.

Darüber hinaus können Korruption und fehlende Durchsetzungsmechanismen die Vorhersagbarkeit von Geschäftsabläufen und das Vertrauen der Anleger beeinträchtigen und die vom Markt geforderte Risikoprämie erhöhen.

Risikominderungsstrategien

• Diversifizieren Sie Ihr Portfolio über verschiedene Schwellenländerregionen und -sektoren hinweg.
• Nutzen Sie aktives Management für ein tieferes Marktverständnis.
• Sichern Sie Währungsrisiken ab, wo immer dies möglich ist.
• Überwachen Sie regelmäßig makroökonomische Indikatoren.
• Investieren Sie über etablierte Fonds mit einer soliden Erfolgsbilanz.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Aktien aus Schwellenländern ein erhebliches Anlagerisiko bergen. Durch die systematische Bewertung und Diversifizierung von Risiken können Anleger jedoch das hohe Wachstumspotenzial dieser Märkte nutzen und gleichzeitig Verluste abfedern.

Wachstumstreiber in Schwellenländern

Trotz der damit verbundenen Risiken bieten Schwellenländer äußerst attraktive Wachstumstreiber, die institutionelle und private Anleger gleichermaßen anziehen. Diese Treiber sind vielfältig und miteinander verknüpft und reichen von demografischen Trends über Innovationen bis hin zu politischen Reformen.

1. Demografische Dividende

Schwellenländer profitieren typischerweise von einer jungen, schnell wachsenden Bevölkerung. Diese demografische Entwicklung führt zu einer steigenden Erwerbsbevölkerung und einem erhöhten Binnenkonsum. Länder wie Indien, Indonesien und Nigeria werden in den kommenden Jahrzehnten voraussichtlich ein signifikantes Bevölkerungswachstum und eine starke Urbanisierung erleben.Diese demografische Dividende trägt bei zu:Höherer Produktivität und WirtschaftsleistungWachsender Mittelstand und steigender KonsumnachfrageGesteigerte Nachfrage nach Wohnraum, Bildung, Gesundheitsversorgung und InfrastrukturDer daraus resultierende Binnenkonsum steigert die Unternehmensgewinne und die Aktienperformance in Branchen wie Konsumgüter, Finanzdienstleistungen und Telekommunikation.2. Technologische SprüngeSchwellenländer überspringen oft bestehende Infrastrukturen und übernehmen neue Technologien direkt – ein Phänomen, das als Technologiesprung bekannt ist. Mobile Banking, Fintech-Lösungen, erneuerbare Energien und E-Commerce sind bemerkenswerte Beispiele. Kenias M-Pesa ist ein bekanntes Beispiel für eine Innovation, die in einem Schwellenland ihren Ursprung hat und sich rasant verbreitet hat.Die schnelle Einführung digitaler Plattformen steigert die Effizienz sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor. Chinas Dominanz im E-Commerce, Indiens UPI-basierte Zahlungsrevolution und Brasiliens wachsender digitaler Bankensektor veranschaulichen, wie Innovationen eine starke Unternehmensleistung fördern können.3. Politik- und StrukturreformenViele Schwellenländer setzen marktfreundliche Reformen um, um sich für globale Investoren zu öffnen und Handel und Finanzen zu liberalisieren. Beispiele hierfür sind Steuerreformen, Verbesserungen der Finanzverwaltung und Anreize für ausländische Investitionen.Reformen stärken das Vertrauen der Investoren, fördern ein stabiles makroökonomisches Umfeld und schaffen langfristige Wachstumsgrundlagen. Märkte wie Indonesien und Vietnam werden häufig für ihre wachstumsfördernde Politik und ihr unternehmensfreundliches Umfeld genannt.4. Teilnahme an globalen Lieferketten

Da globale Unternehmen ihre Beschaffung und Produktion diversifizieren, werden Schwellenländer zunehmend in globale Lieferketten integriert. Die „China Plus One“-Strategie ist eine direkte Folge der Bestrebungen multinationaler Konzerne, ihre operative Resilienz durch Investitionen in andere asiatische Volkswirtschaften wie Vietnam, Bangladesch und die Philippinen zu stärken.

Diese Verlagerung fördert nicht nur die exportorientierte Fertigung, sondern führt auch zu Infrastrukturverbesserungen, Kapitalzuflüssen und Technologietransfer, was letztendlich das lokale Eigenkapital stärkt.

5. Transformation zu einer grünen Wirtschaft

Schwellenländer werden zu entscheidenden Akteuren der globalen Energiewende. Länder wie Chile, Südafrika und Indien investieren massiv in erneuerbare Energien und nachhaltige Entwicklung. Diese Veränderungen eröffnen enorme Chancen in den Bereichen saubere Technologien, alternative Energien und grüne Infrastruktur.Mit globaler Unterstützung von Institutionen wie der Weltbank und klimafokussierten Private-Equity-Gesellschaften sind Schwellenländer prädestiniert, in Bereichen der Nachhaltigkeit eine Vorreiterrolle einzunehmen, in denen Industrieländer mit Altlasten zu kämpfen haben.Investorenzugang und institutionelles WachstumDer verstärkte globale Fokus auf Schwellenländer hat auch zu einem verbesserten Marktzugang und einer besseren Marktaufsicht geführt. Institutionen wie MSCI und FTSE haben strengere Aufnahmekriterien eingeführt und fördern so bessere Unternehmensführung und Transparenz.Darüber hinaus hat das Wachstum inländischer Pensions- und Staatsfonds in Ländern wie Malaysia, Südkorea und Saudi-Arabien den lokalen Aktienmärkten Stabilität und langfristiges Kapital zugeführt.Schwellenländer sind nicht länger Randerscheinungen. Sie umfassen über 80 % der Weltbevölkerung und rund 60 % des globalen BIP (kaufkraftbereinigt). Ihre Bedeutung in globalen Aktienportfolios dürfte mit der fortschreitenden wirtschaftlichen Konvergenz weiter zunehmen.Angesichts laufender Reformen, einer jungen Bevölkerung, Innovationen und einer tieferen globalen Integration stellen Aktien aus Schwellenländern ein wichtiges Feld für langfristige globale Anlagestrategien dar.