STRUKTURIERTER PROZESS ZUR AKTIENAUSWAHL UND CHECKLISTEN

Den Aktienauswahlprozess verstehen

Investieren in Einzelaktien erfordert strategisches Denken und gründliche Analyse. Ein strukturierter Aktienauswahlprozess hilft Anlegern, fundierte Entscheidungen zu treffen, indem er die Anlageauswahl wiederholbar und diszipliniert gestaltet. Ob Sie nun ein unerfahrener Anleger oder ein erfahrener Marktteilnehmer sind: Die Nutzung eines schrittweisen Rahmens mit effektiven Checklisten kann Ihre Ergebnisse bei Aktieninvestitionen deutlich verbessern.

Es gibt verschiedene Ansätze zur Aktienauswahl, von kurzfristigem Handel auf Basis technischer Indikatoren bis hin zu langfristigen Investitionen auf Basis der Fundamentalanalyse. Jede Methode hat ihre Berechtigung, doch ein strukturierter Prozess sorgt für Klarheit und hilft, emotionale Entscheidungen auszuschließen. Dieser Artikel beschreibt einen fundamentalen, wertorientierten Ansatz, der durch qualitative Analysen ergänzt wird, um hochwertige Investitionsmöglichkeiten zu identifizieren.Unser strukturierter Prozess umfasst drei Kernphasen:Screening und Filterung: Nutzen Sie quantitative Kennzahlen, um potenzielle Aktien in die engere Auswahl zu nehmen.Fundamental- und Finanzanalyse: Analysieren Sie die Performance, die finanzielle Lage und die Bewertung eines Unternehmens eingehender.Qualitative Bewertung und Risikoanalyse: Berücksichtigen Sie weichere Faktoren wie die Qualität des Managements und potenzielle Branchenveränderungen.Dieser Ablauf, unterstützt durch standardisierte Checklisten, gewährleistet Konsistenz und minimiert Fehler. Lesen Sie weiter, um eine detaillierte Beschreibung jeder Phase sowie praktische Tools und Bewertungsmethoden zu erhalten.

Ihre Aktienauswahlstrategie entwickeln

Der erste Schritt bei der strukturierten Aktienauswahl besteht darin, die Anzahl der börsennotierten Unternehmen auf eine überschaubare Anzahl von Kandidaten einzugrenzen.

Dies geschieht typischerweise durch Screening: die Anwendung quantitativer Filter basierend auf Finanzkennzahlen, Branchenpräferenzen, Unternehmensgröße oder Wachstumserwartungen.

Quantitative Screening-Kriterien

Einige häufig verwendete Kennzahlen zur Aktienfilterung sind:

• Marktkapitalisierung: Anleger unterscheiden oft zwischen Large-Cap-, Mid-Cap- und Small-Cap-Aktien, abhängig von ihrer Risikobereitschaft und ihren Anlagezielen.
• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Nützlich zum Vergleich von Unternehmen innerhalb derselben Branche, um die relative Bewertung zu beurteilen.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV): Ein Maß dafür, wie sich der Marktwert zum Buchwert verhält – besonders relevant für kapitalintensive Branchen wie das Bankwesen oder die Immobilienbranche.
• Verschuldungsgrad: Bewertet die finanzielle Hebelwirkung und die Stabilität der Bilanz.
Eigenkapitalrendite (ROE): Misst, wie effektiv ein Unternehmen Gewinne aus dem Eigenkapital der Aktionäre erwirtschaftet.Umsatz- oder Gewinnwachstum: Identifiziert Unternehmen mit einem stetigen und skalierbaren Gewinnwachstum.

Diese Kennzahlen sind über Online-Aktien-Screener wie die von Yahoo Finance, FINVIZ oder Morningstar leicht zugänglich. Anleger kombinieren häufig Filter, um bestimmte Unternehmenstypen zu identifizieren – beispielsweise kann eine hohe Eigenkapitalrendite in Verbindung mit geringer Verschuldung und moderater Bewertung auf kapitaleffiziente Unternehmen mit geringerem Risiko hinweisen.

Nach der Vorauswahl potenzieller Aktien folgt im nächsten Schritt eine detailliertere Analyse der operativen, finanziellen und strategischen Kennzahlen jedes Unternehmens. Quantitative Analysen können Chancen aufzeigen, ersetzen aber keine gründliche Due-Diligence-Prüfung. Die Checkliste im folgenden Abschnitt beschreibt die genauen Punkte, die in dieser Analysephase zu bewerten sind.

Tipp: Erfassen Sie Ihre ausgewählten Aktien in einer Tabelle und aktualisieren Sie wichtige Kennzahlen, um Änderungen zu verfolgen, die Ihre Anlagethese beeinflussen könnten.

Detaillierte Bewertung und Finanzanalyse

Sobald eine Aktie Ihre Screening-Filter passiert hat, ist eine detaillierte Fundamentalanalyse unerlässlich, um die Investitionswürdigkeit zu bestätigen. In dieser Phase werden die Finanzlage, die bisherige Performance, die Wettbewerbsposition und der innere Wert des Unternehmens geprüft. Ein konsequenter Prüfprozess stellt sicher, dass Sie sich nicht von Markthype oder Spekulationen beeinflussen lassen.

Wichtige Checkliste für die Fundamentalanalyse

Die folgende Checkliste bietet einen umfassenden Rahmen für die Bewertung einzelner Aktien:

• Verständnis des Geschäftsmodells: Lässt sich leicht erklären, wie das Unternehmen Geld verdient? Erwirtschaftet es wiederkehrende Einnahmen?
• Branchentrends: Wirken sich langfristige Trends positiv oder negativ auf diesen Sektor aus? Wie intensiv ist der Wettbewerb?
Umsatzwachstum: Achten Sie auf einen stetigen Aufwärtstrend der Umsätze in den letzten 3–5 Jahren.Gewinnmargen: Bewerten Sie die Brutto-, Betriebs- und Nettomarge. Verbesserte Konsistenz deutet auf Preissetzungsmacht und Effizienz hin.
• Cashflow-Stärke: Der freie Cashflow ist entscheidend – er ermöglicht Dividenden, Aktienrückkäufe und Expansion.
• Verschuldungsgrad: Prüfen Sie die Zinsdeckung und die langfristigen Verbindlichkeiten im Verhältnis zu liquiden Mitteln und Eigenkapital.
• Renditekennzahlen: Überprüfen Sie ROE, ROA und ROIC, um die Kapitaleffizienz zu beurteilen.
• Bewertungskennzahlen: Vergleichen Sie das aktuelle KGV, EV/EBITDA und PEG-Verhältnis mit historischen Durchschnittswerten und Wettbewerbern.

Schätzung des inneren Werts

Die Bewertung ist ein entscheidendes Unterscheidungsmerkmal zwischen guten und hervorragenden Investitionen.

Investoren nutzen verschiedene Modelle zur Schätzung des inneren Wertes:

• Discounted Cash Flow (DCF): Berechnet den Barwert der prognostizierten Cashflows mithilfe eines Diskontsatzes.
• Relative Bewertung: Vergleicht ähnliche Unternehmen anhand von Gewinn- oder Buchwertmultiplikatoren.
• Dividenden-Discount-Modell (DDM): Am besten geeignet für etablierte, dividendenstarke Unternehmen mit stetigem Wachstum.

Die Durchführung dieser Berechnungen muss nicht kompliziert sein. Zahlreiche Vorlagen und Tools stehen online kostenlos zur Verfügung, um Sie bei Ihren Modellen zu unterstützen.

Warnsignale, die Sie vermeiden sollten

• Nicht nachhaltige Dividendenausschüttungen (z. B. Ausschüttungsquote über 100 %).
• Hohe Abhängigkeit von einem einzelnen Kunden oder einer einzelnen Region.
• Das Management verfehlt regelmäßig die Prognosen.

Diese detaillierte Analyse sollte in einer dokumentierten Investmentthese münden, die die Kaufgründe, die angestrebte Haltedauer, die Risikobetrachtungen und potenzielle Katalysatorereignisse darlegt.