Das kürzliche Ableben von Charlie Munger, kurz vor seinem hundertsten Geburtstag, hat die Finanzwelt dazu veranlasst, über seinen monumentalen Beitrag zu Berkshire Hathaway nachzudenken. In einem herzlichen Brief erzählt Warren Buffett von der Weisheit und Partnerschaft Mungers, dessen Weitsicht den gigantischen Erfolg des Konzerns gesteuert hat.

MEISTERGEIST UND MENTOR: WARREN BUFFETT EHRT MUNGERS ERBE BEI BERKSHIRE

Charlie Munger: Die Legende hinter der Legende

Charlie Munger wird allgemein als eine Investitionsgröße angesehen, am bekanntesten für seine Rolle als stellvertretender Vorsitzender von Berkshire Hathaway, wo seine Partnerschaft mit Warren Buffett zum Stoff der Legenden geworden ist. Geboren am 1. Januar 1924 in Omaha, Nebraska, hat Mungers Leben ein Teppich aus vielfältigen Erfahrungen gewoben, die zu seiner einzigartigen Perspektive auf Investitionen und Geschäfte beigetragen haben.

Als Absolvent der Harvard Law School begann Mungers frühe Karriere damit, als Anwalt zu praktizieren. Sein Interesse an Immobilien und Investitionen führte ihn jedoch bald dazu, seine Anwaltskanzlei zu verlassen und sich auf das Management von Investitionen zu konzentrieren. Sein Eintritt in diese Welt führte schließlich 1978 zu seiner Partnerschaft mit Buffett, obwohl die beiden sich viel früher getroffen hatten und begannen, bei verschiedenen Unternehmungen zusammenzuarbeiten.

Mungers Philosophie des "Wertinvestierens" – das Suchen nach unterbewerteten Unternehmen mit intrinsischen Qualitäten, die nicht in ihren Aktienkursen widergespiegelt sind – passte gut zu Buffetts Ansatz, der von den Lehren Benjamin Grahams beeinflusst wurde. Doch Munger brachte eine andere Nuance ein, indem er dafür plädierte, sich auf hochwertige Unternehmen mit einer langfristigen Wachstumsperspektive zu konzentrieren, selbst wenn das bedeutete, einen fairen Preis zu zahlen. Dies wich von dem strengen, Graham-Stil des Wertinvestierens ab, das sich auf tief unterbewertete, oft minderwertigere Geschäfte konzentrierte.

Diese Mischung aus Philosophien wird damit gutgeschrieben, Berkshire Hathaway von einer kämpfenden Textilmühle in eines der weltweit größten und erfolgreichsten Konglomerate verwandelt zu haben, mit einem diversifizierten Portfolio, das Versicherungen, Energie, Transport und Konsumgüterunternehmen umfasst.

Munger ist auch bekannt für seinen scharfen Witz und seine prägnante Weisheit, die in Zitaten verkapselt ist, die weit verbreitet und in der Investitionsgemeinschaft bewundert werden. Seine Reden und Schriften, einschließlich einer beliebten Abschlussrede an der University of Southern California, in der er das Konzept der "elementaren, weltlichen Weisheit" vorstellte, bieten Einblicke in sein breites Wissen und tiefes Verständnis der menschlichen Psychologie, der Ökonomie und des Geschäftslebens.

Charlie Munger bleibt eine überragende Figur in der Welt der Investitionen und darüber hinaus, verkörpert durch disziplinierte Investitionsprinzipien, intellektuelle Strenge und ethisches Leben. Sein Vermächtnis ist nicht nur im massiven Erfolg von Berkshire Hathaway zementiert, sondern auch in den Köpfen und Praktiken von Investoren weltweit, die weiterhin von seinen Lehren und seinem Beispiel lernen.

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Warren Buffetts Brief an die Aktionäre von Berkshire

Charlie Munger - Der Architekt von Berkshire Hathaway

Charlie Munger starb am 28. November (2023), nur 33 Tage vor seinem 100. Geburtstag.

Obwohl er in Omaha geboren und aufgewachsen ist, verbrachte er 80% seines Lebens anderswo. Folglich traf ich ihn erst 1959, als er 35 war. Im Jahr 1962 entschied er, dass er sich dem Vermögensmanagement widmen sollte.

Drei Jahre später sagte er mir - zu Recht! - dass ich eine dumme Entscheidung getroffen hatte, indem ich die Kontrolle über Berkshire übernahm. Aber, so versicherte er mir, da ich den Schritt bereits gemacht hatte, würde er mir sagen, wie ich meinen Fehler korrigieren könnte.

In dem, was ich als Nächstes erzähle, bedenken Sie, dass Charlie und seine Familie keinen Cent in der kleinen Investitionspartnerschaft investiert hatten, die ich damals managte und deren Geld ich für den Kauf von Berkshire verwendet hatte. Darüber hinaus erwarteten wir beide nicht, dass Charlie jemals eine Berkshire-Aktie besitzen würde.

Dennoch riet mir Charlie 1965 prompt: "Warren, vergiss jemals wieder ein Unternehmen wie Berkshire zu kaufen. Aber jetzt, da du die Kontrolle über Berkshire hast, füge wunderbare Geschäfte zu fairen Preisen hinzu und gib das Kaufen von fairen Geschäften zu wunderbaren Preisen auf. Mit anderen Worten, verlasse alles, was du von deinem Helden, Ben Graham, gelernt hast. Es funktioniert, aber nur in kleinem Maßstab." Mit vielen Rückfällen folgte ich anschließend seinen Anweisungen.

Viele Jahre später wurde Charlie mein Partner bei der Führung von Berkshire und zog mich wiederholt zurück in die Vernunft, wenn meine alten Gewohnheiten auftauchten. Bis zu seinem Tod setzte er diese Rolle fort und gemeinsam endeten wir, zusammen mit denen, die frühzeitig mit uns investiert hatten, weit besser, als Charlie und ich es jemals für möglich gehalten hätten.

In Wirklichkeit war Charlie der "Architekt" des heutigen Berkshire, und ich fungierte als "Generalunternehmer", um den täglichen Bau seiner Vision umzusetzen.

Charlie strebte nie danach, sich für seine Rolle als Schöpfer Anerkennung zu verschaffen, sondern ließ mich die Verbeugungen machen und die Anerkennungen entgegennehmen. In gewisser Weise war seine Beziehung zu mir teils älterer Bruder, teils liebevoller Vater. Selbst wenn er wusste, dass er recht hatte, gab er mir die Zügel, und wenn ich einen Fehler machte, erinnerte er mich nie - nie - an meinen Fehler.

In der physischen Welt sind große Gebäude mit ihrem Architekten verbunden, während diejenigen, die den Beton gegossen oder die Fenster eingebaut haben, bald vergessen sind. Berkshire ist zu einem großartigen Unternehmen geworden. Obwohl ich lange Zeit für die Baucrew verantwortlich war; Charlie sollte für immer als der Architekt gewürdigt werden.

Charlie Munger