FTSE 100 ÜBERBLICK UND VERGLEICH DES US-MARKTES

Was ist der FTSE 100 Index?

Der FTSE 100, oft auch „Footsie“ genannt, ist ein Aktienindex, der die 100 größten an der Londoner Börse (LSE) notierten Unternehmen nach Marktkapitalisierung abbildet. Der Index wurde am 3. Januar 1984 eingeführt und wird von FTSE Russell, einer Tochtergesellschaft der London Stock Exchange Group, verwaltet.

Der FTSE 100 dient als wichtigster Indikator für die finanzielle Gesundheit und die Performance großer britischer Unternehmen. Obwohl die im Index enthaltenen Unternehmen in Großbritannien notiert sind, agieren viele von ihnen weltweit und erzielen den Großteil ihres Umsatzes auf internationalen Märkten.

Wichtigste Bestandteile des FTSE 100

Die Zusammensetzung des FTSE 100 wird vierteljährlich – im März, Juni, September und Dezember – überprüft, um sicherzustellen, dass er die aktuell größten britischen Unternehmen nach Marktkapitalisierung widerspiegelt. Ein- und Austritt erfolgen ausschließlich auf Basis des Marktwerts. Dieses Verfahren gewährleistet, dass der Index weiterhin die 100 größten Unternehmen der Londoner Börse (LSE) repräsentiert.Der FTSE 100 umfasst Unternehmen aus verschiedenen Branchen, ist aber in einigen Branchen besonders stark vertreten. Wichtige Sektoren und Beispiele repräsentativer Unternehmen:

• Energie: BP, Shell
• Finanzdienstleistungen: HSBC, Barclays, Lloyds
• Konsumgüter: Unilever, Diageo
• Gesundheitswesen: AstraZeneca, GSK
• Bergbau: Rio Tinto, Anglo American

Gewichtung und Methodik des FTSE 100

Der FTSE 100 ist ein kapitalisierungsgewichteter Index. Das bedeutet, dass Unternehmen mit höherer Marktkapitalisierung einen größeren Einfluss auf die Indexentwicklung haben. Die Marktkapitalisierung berechnet sich aus dem Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien. Um eine marktbeherrschende Stellung einzelner Unternehmen zu verhindern, können unter bestimmten Bedingungen Obergrenzenregelungen angewendet werden.

Währung und globale Ausrichtung

Da viele im FTSE 100 gelistete Unternehmen einen erheblichen Teil ihrer Umsätze im Ausland erzielen, reagiert der Index stark auf Schwankungen des britischen Pfunds. Ein schwächeres Pfund führt häufig zu Kursgewinnen im FTSE 100, da Auslandseinnahmen für multinationale Unternehmen zu höheren Pfund-Einnahmen führen.

Wer beobachtet den FTSE 100?

Der FTSE 100 wird von institutionellen und privaten Anlegern häufig als Maßstab für die Wertentwicklung britischer Aktien mit hoher Marktkapitalisierung verfolgt. Eine Vielzahl von Anlageprodukten, darunter börsengehandelte Fonds (ETFs) und Indexfonds, basieren auf dem FTSE 100 und ermöglichen so ein passives Engagement im britischen Aktienmarkt.

FTSE 100 vs. andere FTSE-Indizes

Obwohl der FTSE 100 die größte Aufmerksamkeit auf sich zieht, ist er Teil eines breiteren Spektrums von Indizes. Dazu gehören:

• FTSE 250: Britische Unternehmen mit mittlerer Marktkapitalisierung
• FTSE 350: Kombination aus FTSE 100 und FTSE 250
• FTSE All-Share: Umfasst über 600 an der Londoner Börse (LSE) notierte Unternehmen

Zusammen bieten diese Indizes einen umfassenderen Überblick über den britischen Aktienmarkt.

Wie unterscheidet sich der FTSE 100 von US-Indizes?

Obwohl der FTSE 100 häufig mit wichtigen US-Indizes wie dem S&P 500 und dem Nasdaq Composite verglichen wird, führen verschiedene Unterschiede dazu, dass sich sein Verhalten und seine Performance im Zeitverlauf unterscheiden. Diese Unterschiede resultieren hauptsächlich aus Abweichungen in der Sektorzusammensetzung, der wirtschaftlichen Ausrichtung, Währungseffekten und der Marktstimmung.

Sektorzusammensetzung

Die Sektorstruktur ist ein wesentlicher Grund dafür, dass sich der FTSE 100 anders verhält als seine US-Pendants.

Der FTSE 100 ist stark auf Branchen der „alten Wirtschaft“ ausgerichtet, darunter:EnergieBergbau und RohstoffeBanken und FinanzdienstleistungenBasiskonsumgüterIm Gegensatz dazu werden US-Indizes – insbesondere der Nasdaq – von Technologieunternehmen wie Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon und Meta dominiert.Daher kann der FTSE 100 in technologiegetriebenen Aufwärtsmärkten hinter den Erwartungen zurückbleiben und in Phasen, in denen Rohstoffe, Energie oder Substanzwerte den Markt anführen, besser abschneiden.Globale UmsatzverteilungSiebzig Prozent oder mehr der Umsätze der FTSE-100-Unternehmen stammen häufig aus Ländern außerhalb Großbritanniens. Dies unterscheidet sich deutlich vom S&P 500, der rund 60 % seines Umsatzes im US-amerikanischen Inlandsmarkt erwirtschaftet. Diese globale Umsatzstruktur macht den FTSE 100 äußerst anfällig für internationale Nachfrage, Handelsdynamiken und Währungsschwankungen.

Währungssensitivität

Währungsschwankungen sind ein weiterer entscheidender Faktor. Da viele FTSE-100-Unternehmen ihre Gewinne in Fremdwährungen ausweisen, aber in GBP handeln, haben Wechselkursbewegungen einen deutlichen Einfluss. Beispielsweise wirkt sich ein sinkendes Pfund oft positiv auf die Performance des FTSE 100 aus, während es beim S&P 500 einen schwächeren oder sogar negativen Effekt haben kann.

Bewertungsunterschiede

Historisch gesehen wurde der FTSE 100 mit niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGV) als US-Indizes gehandelt, was ihn zu einer attraktiven Value-Aktie macht. Dieser Bewertungsabschlag kann wertorientierte Anleger anziehen und spiegelt strukturelle Unterschiede in den Wachstumserwartungen zwischen britischen und US-amerikanischen Aktien wider.

Dividendenrenditen

Der FTSE 100 bietet im Allgemeinen höhere Dividendenrenditen als US-Indizes. Britische Unternehmen, insbesondere aus den Bereichen Energie, Bergbau und Finanzen, schütten tendenziell einen höheren Anteil ihrer Gewinne an die Aktionäre aus. Dies macht den FTSE 100 zu einer attraktiven Option für einkommensorientierte Anleger.

Geldpolitik und Zinssätze

Der Index wird auch von der Geldpolitik der Bank of England, ihren Inflationsprognosen und Zinsentscheidungen beeinflusst. Diese können deutlich von den Positionen der US-amerikanischen Federal Reserve abweichen und die Aktienmarktentwicklung in unterschiedliche Richtungen beeinflussen.

Anlegerbasis und Stimmung

Kulturelle und verhaltensbedingte Unterschiede zwischen Anlegern in Großbritannien und den USA spielen ebenfalls eine Rolle. Britische Märkte ziehen tendenziell konservativere Kapitalallokationen an und pflegen eine lange Tradition der einkommensorientierten Anlagen. US-Märkte hingegen werden typischerweise stärker von Wachstumserzählungen und momentumbasierten Anlagestrategien getrieben.

Warum bewegt sich der FTSE 100 anders?Die unterschiedliche Entwicklung des FTSE 100 im Vergleich zu seinen US-Pendants ist kein Zufall. Sie wird durch historische, strukturelle und makroökonomische Faktoren geprägt, die die Erwartungen der Anleger, die Branchenperformance und die Marktbewertungen beeinflussen.Konzentrierung auf defensive SektorenDie starke Konzentration des FTSE 100 auf defensive Sektoren – wie Konsumgüter des täglichen Bedarfs, Versorger, Pharmaunternehmen und Rohstoffproduzenten – führt dazu, dass er weniger konjunktursensibel ist und sich in Abschwungphasen besser behauptet. US-Indizes mit ihrer Technologie- und Wachstumsorientierung können sich in Erholungsphasen zwar schneller erholen, verzeichnen aber in Korrekturphasen stärkere Verluste.Brexit und innenpolitische HerausforderungenDie spezifischen politischen und wirtschaftlichen Risiken Großbritanniens, insbesondere nach dem Brexit, haben eine zusätzliche Unsicherheit geschaffen, die sich auf die Bewertungen und das Anlegervertrauen auswirkt. Diese Faktoren können die Performance britischer börsennotierter Unternehmen beeinträchtigen und die Risikowahrnehmung verändern, selbst in einem globalen Aufwärtstrend der Märkte.Inflations- und RohstoffsensitivitätDer FTSE 100 profitiert häufig von Inflationsphasen oder Rohstoffbooms. Aufgrund seiner Abhängigkeit von Energie, Bergbau und Grundstoffen führen hohe Rohstoffpreise tendenziell zu höheren Gewinnprognosen für viele Indexbestandteile. Im Gegensatz dazu kann eine hohe Inflation technologieorientierte US-Indizes negativ beeinflussen, indem sie die Diskontsätze für zukünftige Gewinne erhöht.ZinssensitivitätDer FTSE 100 wird von einkommensstarken Sektoren dominiert, weshalb Zinssätze eine bedeutende Rolle bei der Aktienkursbestimmung spielen. Steigende Zinsen wirken sich typischerweise negativ auf diese Unternehmen aus, da sie deren Schuldendienstkosten erhöhen und die Attraktivität von Dividendenrenditen im Vergleich zu Anleiherenditen verringern.

Langfristige Wertentwicklung

Im letzten Jahrzehnt hat der FTSE 100 im Vergleich zu wichtigen US-Indizes eine schwächere Performance gezeigt, vor allem aufgrund seiner geringen Gewichtung wachstumsstarker Technologieunternehmen. In Zeiten globaler makroökonomischer Unsicherheit oder hoher Inflation kann der Index die US-Märkte jedoch aufgrund seiner Value-Ausrichtung und seiner Gewichtung von Rohstoffen und multinationalen Konzernen übertreffen.

Auswirkungen globaler vs. nationaler Erträge

Aufgrund seiner internationalen Ertragsbasis fungiert der FTSE 100 eher als quasi-globaler Index denn als reines Abbild der britischen Wirtschaft. Diese Unterscheidung bedeutet, dass globale Finanzereignisse – von geopolitischen Krisen bis hin zu Veränderungen im internationalen Handel – den Index auf scheinbar kontraintuitive Weise beeinflussen können, verglichen mit lokalen Wirtschaftsnachrichten.

Wahrnehmung der Anleger und ESG-Trends

Die Wahrnehmung britischer Unternehmensführung, ESG-Standards und Nachhaltigkeitsstrategien beeinflusst ebenfalls die Positionierung der Anleger. Der jüngste Fokus auf Dekarbonisierung und technologische Innovation hat dazu geführt, dass globale Investoren US-amerikanische und europäische Wachstumsindizes überproportional bevorzugen und britische Aktien trotz ihrer soliden Fundamentaldaten vernachlässigen.

Fazit: Die Nuancen des FTSE 100 verstehen

Letztendlich ist der FTSE 100 ein einzigartiger Index, der Großbritanniens industrielle Vergangenheit, globale Geschäftsbeziehungen und den aktuellen makroökonomischen Kontext widerspiegelt. Das Verständnis der Gründe und der Art der Abweichungen von US-Aktienindizes liefert Anlegern strategische Einblicke in globale Diversifizierung, Risikomanagement und Renditeerwartungen.Ob als Kernbestandteil eines Aktienportfolios oder als taktische Allokation – der FTSE 100 bleibt ein unverzichtbares Instrument für alle, die sich auf den internationalen Aktienmärkten bewegen.