KRYPTO-ETFS ERKLÄRT UND ANLAGERISIKO

Was ist ein Krypto-ETF?

Ein Krypto-ETF (Exchange Traded Fund) ist ein an traditionellen Börsen gehandelter Investmentfonds, der die Wertentwicklung eines oder mehrerer digitaler Vermögenswerte abbildet. Diese Fonds ermöglichen es Anlegern, am Kryptowährungsmarkt zu partizipieren, ohne Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum selbst kaufen oder verwalten zu müssen.

ETFs sind beliebte Anlageinstrumente, da sie Diversifizierung, Liquidität und einfache Handelsbarkeit bieten. Mit Krypto-ETFs können Anleger digitale Vermögenswerte über vertraute Brokerkonten in ihre Portfolios integrieren und so die technischen Details von privaten Wallets, Blockchain-Adressen und sicherer Schlüsselverwaltung vermeiden.

Wie sind Krypto-ETFs strukturiert?

Krypto-ETFs können auf verschiedene Weise strukturiert sein, zum Beispiel:

• Physisch besicherte ETFs: Diese halten Kryptowährungen direkt in Cold Wallets oder Verwahrungs-Wallets. Der Wert des ETFs leitet sich vom Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts ab.
• Futures-basierte ETFs: Diese ETFs halten nicht die Kryptowährung selbst, sondern investieren in Futures-Kontrakte, die auf die Preisentwicklung des Vermögenswerts spekulieren.
• Aktienbasiertes Engagement: Einige ETFs bieten indirektes Engagement durch Investitionen in Aktien von Unternehmen, die im Blockchain- oder Digital-Asset-Bereich tätig sind, wie z. B. Krypto-Miner oder Börsen.

Regulatorisches Umfeld

Die Verfügbarkeit und Art von Krypto-ETFs variieren je nach Region. Beispielsweise sind in den Vereinigten Staaten mehrere Bitcoin-Futures-ETFs zugelassen, aber bis vor kurzem sahen sich Spot-Bitcoin-ETFs regulatorischen Hürden gegenüber.

Inzwischen haben Länder wie Kanada, Deutschland und die Schweiz sowohl Spot- als auch Futures-basierte Krypto-ETFs zugelassen.

Vorteile von Krypto-ETFs

Zu den Vorteilen gehören:

• Vereinfachter Zugang: Anleger können Krypto-Positionen wie traditionelle Aktien handeln.
• Regulatorische Aufsicht: ETFs unterliegen der Finanzmarktregulierung und bieten somit zusätzlichen Anlegerschutz.
• Taktische Allokation: ETFs lassen sich problemlos in diversifizierte Portfolios integrieren.
• Keine Wallets erforderlich: Anleger sind nicht für die Sicherung privater Schlüssel oder die direkte Verwaltung von Krypto-Transaktionen verantwortlich.

Zu beachtende Einschränkungen

Es gibt jedoch potenzielle Nachteile:

• Indirektes Engagement: Die Renditen entsprechen möglicherweise nicht exakt der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Kryptowährung.
• Verwaltungsgebühren: ETF-Anbieter erheben laufende Gebühren, die die Nettorendite beeinflussen können.
• Volatilität: Krypto-ETFs unterliegen der inhärenten Preisvolatilität digitaler Vermögenswerte.

Insgesamt dienen Krypto-ETFs als Brücke zwischen traditionellen Finanzsystemen und der aufstrebenden Kryptoökonomie. Anleger, die sich für dieses Hybridprodukt interessieren, sollten dessen Struktur und die damit verbundenen Risiken vollständig verstehen.

Welche Möglichkeiten bieten Krypto-ETFs?

Krypto-ETFs bieten je nach Struktur und zugrunde liegenden Vermögenswerten unterschiedliche Möglichkeiten, am Kryptowährungsmarkt zu partizipieren. Es ist wichtig zu verstehen, was ein bestimmter Krypto-ETF bietet, um ihn an Ihre individuellen Anlageziele und Ihre Risikotoleranz anzupassen.

Direktes vs. indirektes Engagement

• Direktes Engagement: Spot-Krypto-ETFs ermöglichen Anlegern ein direktes Preisengagement bei Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum. Diese ETFs halten den jeweiligen Vermögenswert physisch und bilden dessen Marktentwicklung in Echtzeit ab.
• Indirektes Engagement: ETFs, die auf Futures-Kontrakten oder Unternehmen des Krypto-Ökosystems basieren, bieten ein indirektes Engagement. Dies kann zu Tracking Errors oder Abweichungen zwischen der ETF-Performance und dem Spotpreis der Kryptowährung führen.

Asset-spezifische Krypto-ETFs

Diese ETFs konzentrieren sich auf eine einzelne Kryptowährung. Zum Beispiel:

• Bitcoin-ETFs: Diese ETFs sind am weitesten verbreitet und bilden den Spot- oder Futures-Preis von Bitcoin ab.
• Ethereum-ETFs: Ähnlich wie Bitcoin-ETFs, jedoch mit Fokus auf die Wertentwicklung von Ethereum.

Sie bieten Anlegern eine gezielte Möglichkeit, in bestimmte digitale Währungen zu investieren, ohne in die breitere Anlageklasse zu diversifizieren.

Multi-Asset-Krypto-ETFs

Einige ETFs investieren in einen Korb von Kryptowährungen oder anderen digitalen Vermögenswerten. Dies ermöglicht eine diversifizierte Anlage innerhalb eines einzigen Produkts und reduziert die Risikokonzentration auf einen einzelnen Vermögenswert.

Beispiele hierfür sind Wallets für Bitcoin, Ethereum, Solana und Cardano.

Blockchain-ETFs

Diese ETFs bieten kein Engagement in Kryptowährungen an sich, sondern in Unternehmen, die Blockchain-Technologien entwickeln oder nutzen, wie beispielsweise Nvidia (Anbieter von Chips für das Mining), Coinbase (eine führende Kryptobörse) oder Square (Integration von Kryptowährungen in Zahlungen).

Thematisches Engagement

Andere ETFs können auf spezifische Themen wie dezentrale Finanzen (DeFi), Metaverse-Projekte oder NFTs (Non-Fungible Tokens) ausgerichtet sein. Diese beinhalten typischerweise ein Engagement in Aktien oder Token innerhalb dieser Segmente anstatt des direkten Besitzes von Kryptowährungen.

Risiko- und Renditecharakteristika

Das Engagement in einem ETF bedeutet die Teilnahme an Marktschwankungen, spekulativen Kursbewegungen und regulatorischen Änderungen.

Daher hilft das Verständnis, ob ein ETF ein preisbasiertes oder ein indirektes, servicebasiertes Engagement bietet, bei der Beurteilung von Risikoniveaus, Diversifizierungsvorteilen und der Übereinstimmung mit den finanziellen Zielen.

Kombination mit traditionellen Anlagen

Die Einbeziehung von Krypto-ETFs in ein diversifiziertes Portfolio ermöglicht Anlegern, digitale Vermögenswerte neben Aktien, Anleihen und Rohstoffen zu investieren. Sie können zur Risikosteuerung, zur Absicherung gegen Inflation oder zur Positionierung für Wachstum im Rahmen einer ausgewogenen Multi-Asset-Strategie eingesetzt werden.

Da diese ETFs börsennotiert sind, können sie wie Aktien gehandelt werden und bieten somit Echtzeitliquidität und Integration in die Gesamtportfoliomanagementstrategie. Das Engagement unterliegt jedoch bestimmten Bedingungen, die im ETF-Prospekt festgelegt sind, wie z. B. Gewichtung, Rebalancing-Richtlinien und Formate der Vermögensallokation.

Wie schneiden Krypto-ETFs im Vergleich zu anderen Anlagen ab?

Krypto-ETFs sind Teil eines wachsenden Bereichs finanzieller Innovationen, der die Lücke zwischen traditionellen Kapitalmärkten und der digitalen Vermögenswirtschaft schließt.

Der Vergleich mit anderen Anlageoptionen verdeutlicht ihre jeweiligen Vorteile und Grenzen.

Krypto-ETFs vs. Direkter Kryptowährungsbesitz

• Zugänglichkeit: Für einen Krypto-ETF ist lediglich ein Standard-Brokerage-Konto erforderlich, während der direkte Besitz die Einrichtung von Wallets an Börsen oder Cold-Storage-Lösungen beinhalten kann.
• Sicherheit: ETF-Anleger vermeiden Risiken wie den Verlust privater Schlüssel, während direkte Vermögensinhaber die volle Verwahrungsverantwortung tragen.
• Kosteneffizienz: ETFs erheben zwar Verwaltungsgebühren, können aber günstiger sein als die Gebühren für Börsen, Wallet-Transfers und Verwahrungsdienste beim direkten Kauf.

Direkter Besitz ermöglicht jedoch mehr Kontrolle, die Teilnahme an Staking-Rewards und gegebenenfalls die Mitwirkung an der Netzwerk-Governance – Optionen, die ETF-Anlegern nicht zur Verfügung stehen.

Krypto-ETFs vs. Traditionelle ETFs

Obwohl Krypto-ETFs strukturell ähnlich sind, unterscheiden sie sich deutlich.

von traditionellen ETFs hinsichtlich Risiko, Volatilität und regulatorischer Behandlung:

• Volatilität: Krypto-ETFs weisen im Allgemeinen deutlich höhere Preisschwankungen auf als Branchen- oder breit gestreute Markt-ETFs.
• Regulierung: Krypto-ETFs unterliegen sich ständig verändernden regulatorischen Rahmenbedingungen, im Gegensatz zu ihren traditionellen Pendants, die in relativ stabilen Rechtsrahmen operieren.

Beide Arten bieten jedoch Vorteile in Bezug auf Diversifizierung, Liquidität und Einfachheit.

Alternative Instrumente für digitale Anlagen

Weitere Möglichkeiten, in Kryptowährungen zu investieren, sind:

• Krypto-Trusts: Wie beispielsweise der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), der häufig mit Auf- oder Abschlägen zum Nettoinventarwert gehandelt wird.
• Exchange-Traded Notes (ETNs): Dies sind Schuldtitel, die an die Wertentwicklung von Kryptowährungen gekoppelt sind, jedoch Kontrahentenrisiken bergen.
• Tokenisierte ETF-Anteile: Innovativ DeFi-Anwendungen bieten mittlerweile Blockchain-basierte ETF-Abbilder an, die jedoch im Allgemeinen weniger reguliert und riskanter sind.

Eignung für verschiedene Anlegertypen

Privatanleger finden ETFs aufgrund ihrer einfachen Zugänglichkeit besonders attraktiv. Institutionelle Anleger bevorzugen diese Struktur möglicherweise, um Compliance-Anforderungen zu erfüllen und gleichzeitig Krypto-Investitionen zu tätigen. Risikoaverse Anleger wählen ETFs möglicherweise gegenüber direkten Kryptowährungen, um Komplexität und Verwahrungsrisiko zu minimieren.

Gebühren und Liquidität

• ETFs: Es fallen jährliche Verwaltungsgebühren an, aber sie werden mit Intraday-Liquidität an Börsen gehandelt.
• Kryptoplattformen: Es können Transaktions- und Verwahrungsgebühren anfallen, und es können Auszahlungslimits gelten.

Darüber hinaus unterscheiden sich die steuerlichen Aspekte je nach Jurisdiktion. ETFs können von der Kapitalertragssteuer profitieren, während Krypto-Transaktionen unterschiedliche Steuerereignisse auslösen können. Anleger sollten sich gegebenenfalls von Finanzberatern oder Steuerexperten beraten lassen. Zusammenfassend bieten Krypto-ETFs einen attraktiven Kompromiss: Sie ermöglichen den Zugang zu einer schnell wachsenden Anlageklasse über ein reguliertes und bekanntes Anlageinstrument. Wie alle Anlagen bringen sie jedoch auch Risiken mit sich. Um sie effektiv in einem diversifizierten Finanzplan einzusetzen, ist es entscheidend, ihre Struktur, ihre Risikoposition und ihre Stellung im breiteren Anlageumfeld zu verstehen.