KAFFEEPREISFAKTOREN ERKLÄRT

Was beeinflusst die globalen Kaffeepreise?

Der globale Kaffeemarkt ist aufgrund eines komplexen Zusammenspiels von Angebot und Nachfrage, Wetterbedingungen, geopolitischen Faktoren und makroökonomischen Entwicklungen häufigen Preisschwankungen ausgesetzt.

Als eines der weltweit meistgehandelten Güter wird die Kaffeepreisbildung von mehreren entscheidenden Faktoren beeinflusst, die Händler, Produzenten und Konsumenten genau beobachten.Drei der wichtigsten Faktoren, die die Kaffeepreise heute bestimmen, sind:Produktionsniveau in wichtigen Ländern wie Brasilien und Vietnam;Weltweite Kaffeebestände und deren Verfügbarkeit;Wechselkursschwankungen der Währungen wichtiger ProduktionsländerDieser Artikel analysiert jeden dieser Preisbildungsmechanismen detailliert und erklärt, warum sie für die Marktteilnehmer im Kaffeesektor relevant sind.Die Rolle Brasiliens und Vietnams im KaffeeangebotBrasilien und Vietnam sind mit Abstand die einflussreichsten Produzenten auf dem Weltkaffeemarkt. Brasilien ist führend in der Arabica-Bohnenproduktion, während Vietnam den Robusta-Markt dominiert. Zusammen decken diese beiden Länder über 50 % des weltweiten Kaffeeangebots ab. Folglich haben Wettermuster, Agrarpolitik und wirtschaftliche Stabilität in diesen Ländern einen überproportionalen Einfluss auf die Preisgestaltung.Brasilien: Als weltweit größter Kaffeeproduzent und -exporteur können die Ernteergebnisse Brasiliens den Markt maßgeblich beeinflussen. Die zweijährige Ernte von Arabica-Kaffee in Brasilien führt zu abwechselnden Jahren mit höheren und niedrigeren Erträgen. Dürren und Fröste, die aufgrund des Klimawandels häufiger auftreten, können Ernteausfälle verursachen und massive Preissprünge auslösen. Beispielsweise ließ der Frost in Brasilien im Jahr 2021 die Futures-Preise auf ein Niveau steigen, das seit über einem Jahrzehnt nicht mehr erreicht wurde.Vietnam: Als zweitgrößter Produzent und wichtigster Lieferant von Robusta-Kaffee spielt Vietnam eine entscheidende Rolle für das Gleichgewicht zwischen Arabica- und Robusta-Märkten. Robusta-Kaffee ist tendenziell weniger anfällig für Wetterschwankungen, aber auch sein Markt kann Störungen unterliegen. Ungünstige Wetterbedingungen, Düngemittelknappheit oder logistische Engpässe – häufig während der COVID-19-Pandemie – können weltweit zu geringeren Liefermengen und steigenden Preisen führen.Schwankungen bei Anbauentscheidungen, Schädlingsbefall, Änderungen der nationalen Exportpolitik und Transportkosten können die globalen Handelsströme aus Brasilien und Vietnam erheblich beeinflussen, was wiederum Auswirkungen auf Terminkurse wie die ICE-Arabica- und Robusta-Kontrakte hat.

Wie sich Kaffeelagerbestände auf die Weltmarktpreise auswirken

Lagerbestände dienen in jedem Rohstoffmarkt als wichtiger Puffer zwischen Angebot und Nachfrage. Im Fall von Kaffee werden die Bestände an Rohkaffee in zertifizierten Lagern, insbesondere in denen der Intercontinental Exchange (ICE), von Analysten, Händlern und Produzenten genau beobachtet. Diese Lagerbestände spiegeln die Marktstimmung wider und beeinflussen kurz- bis mittelfristige Preisbewegungen.

ICE-zertifizierte Lagerbestände: Die in ICE-Lagern gelagerte Kaffeemenge – insbesondere an Arabica-Bohnen – ist ein transparenter Indikator für das verfügbare Angebot. Hohe ICE-Lagerbestände deuten auf einen Überschuss hin und üben Abwärtsdruck auf die Preise aus. Umgekehrt nehmen die Märkte bei einem deutlichen Rückgang der Lagerbestände in der Regel eine Verknappung des Angebots wahr, was zu steigenden Referenzpreisen führt.

Die ICE-Lagerbestände haben in den letzten Jahren stark geschwankt. Beispielsweise erreichten die Arabica-Lagerbestände Anfang 2023 einen Tiefststand seit 23 Jahren, was angesichts der robusten Nachfrage und der geringen Nachschubraten zu einem Anstieg der Kaffee-Futures beitrug. Der Rückgang wurde durch geringere Lieferungen wichtiger Exporteure und stärkere globale Konsumtrends verstärkt, da sich die Wirtschaften von den pandemiebedingten Störungen erholten.

Private und Ursprungslagerbestände: Neben den von Börsen überwachten Lagerbeständen halten private Unternehmen, Röstereien und Ursprungsländer erhebliche Mengen an Rohkaffee. Obwohl die Daten zu diesen Lagerbeständen weniger zuverlässig sind, können sie in bestimmten Preiszyklen eine wichtige Rolle spielen. So bieten beispielsweise die Lagerkapazitäten in Vietnam und Brasilien einen gewissen Schutz vor Exportverzögerungen. Wenn diese Reserven jedoch schrumpfen, kann es zu Panikkäufen kommen.

Rolle bei der Preisvolatilität: Lagerbestände beeinflussen auch die Reaktion des Kaffeemarktes auf externe Schocks. Eine Angebotsunterbrechung, wie beispielsweise Lieferengpässe oder ein unerwartetes Unwetter, führt zu stärkeren Preisreaktionen, wenn die Lagerbestände bereits knapp sind. Andererseits kann der Markt bei hohen Lagerbeständen Störungen gelassener verkraften.Insgesamt sind Kaffeelagerbestände – obwohl sie nur einen Teil des Angebots ausmachen – ein wichtiger Indikator für die Prognose kurzfristiger Preise und die Beurteilung der fundamentalen Stärke oder Schwäche des Marktes.

Die Rolle des Wechselkurses bei der Kaffeepreisgestaltung

Währungsschwankungen haben einen starken Einfluss auf die Preisgestaltung von Agrarrohstoffen, und Kaffee bildet da keine Ausnahme. Der Großteil des weltweit gehandelten Kaffees wird in US-Dollar gehandelt, während Produktion und Ernte in lokalen Währungen erfolgen – hauptsächlich im brasilianischen Real (BRL) und im vietnamesischen Dong (VND). Diese inverse Beziehung zwischen den lokalen Währungen und dem US-Dollar führt häufig zu Preisineffizienzen.

Brasilianischer Real (BRL): Da Brasilien der größte Kaffeelieferant ist, korreliert der BRL/USD-Wechselkurs eng mit den Preisen für Arabica-Kaffee. Steigert der brasilianische Real gegenüber dem US-Dollar, verteuert sich brasilianischer Kaffee auf den internationalen Märkten, wodurch Kaffeehändler weniger bereit sind, wettbewerbsfähige Preise anzubieten. Dies kann die globalen Kaffeepreise in die Höhe treiben. Umgekehrt senkt ein schwächerer Real die effektiven Kosten brasilianischer Kaffeeexporte, was den Preisdruck auf die Terminmärkte verstärken kann.Beispielsweise könnten Exporteure in Zeiten eines schwachen brasilianischen Real – etwa bei politischer Instabilität oder Zinssenkungen der Zentralbank – den Markt mit hohen Dollar-Einnahmen überschwemmen, selbst wenn die Weltmarktpreise sinken. Dieses zusätzliche Angebot kann die internationalen Preise dämpfen oder sogar senken und so starke Bewegungen an den Terminmärkten auslösen.Vietnamesischer Dong (VND): Obwohl der VND weniger Einfluss hat als der brasilianische Real, können seine Schwankungen die Robusta-Märkte dennoch beeinflussen. Da Vietnam seine Währung streng kontrolliert, ist der Effekt weniger ausgeprägt. In Zeiten von Inflation oder wirtschaftlicher Unsicherheit könnte eine Abwertung des Dong die Wettbewerbsfähigkeit vietnamesischer Robusta-Exporte jedoch steigern, Konkurrenten unterbieten und die Weltmarktpreise senken.USA Dollarstärke: Eine allgemeine Stärkung des US-Dollars, beispielsweise in Phasen restriktiver Geldpolitik der Federal Reserve, führt häufig zu niedrigeren Rohstoffpreisen, da in Dollar denominierte Güter für ausländische Käufer teurer werden. Im Kaffeesektor kann diese Dynamik die Importnachfrage dämpfen oder große Importeure zwingen, Preiserhöhungen an die Verbraucher weiterzugeben, was das Konsumwachstum verringert.Absicherung und Währungsvolatilität: Das Vorhandensein eines signifikanten Währungsrisikos erhöht auch die Absicherungskosten für große Produzenten und Händler. Unternehmen im Import-/Exportgeschäft müssen ihr Währungsrisiko häufig über Terminkontrakte oder Optionen absichern, was sich indirekt auf die Verkaufspreise von Kaffee auswirkt und zusätzliche Kosten verursacht, die sich letztendlich auf die Kaffeepreise im Einzelhandel auswirken können.Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Bewegungen am Devisenmarkt – nicht nur in Brasilien und Vietnam, sondern weltweit – eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Kaffeepreise spielen, indem sie die Wettbewerbsfähigkeit, die Handelsströme, das Verhalten der Exporteure und die globale Nachfrage beeinflussen.