ERLÄUTERUNG DER ZWANGSLIQUIDATIONEN UND RISIKOKONTROLLEN ZUR VERMEIDUNG DIESER

Was ist eine Zwangsliquidation?

Auf den Finanzmärkten spricht man von einer Zwangsliquidation, wenn die Position eines Händlers von seinem Broker oder der Börse automatisch geschlossen wird, weil der Händler die Margin-Anforderungen oder Sicherheitenverpflichtungen nicht erfüllt hat. Dies geschieht typischerweise in Märkten mit Hebelwirkung, wie z. B. Margin-Konten, Derivatemärkten oder Kryptobörsen.

Wenn ein Händler geliehenes Kapital nutzt, um eine Position zu eröffnen (Hebelwirkung), muss er ein Mindestkapital auf seinem Konto vorhalten, die sogenannte Mindestmargin. Sinkt der Wert der Positionen deutlich, kann das Eigenkapital des Händlers unter diese Schwelle fallen. In diesem Fall kann der Broker einen Margin Call auslösen. Zahlt der Händler keine zusätzlichen Mittel ein oder reduziert er sein Risiko nicht, wird die Position zwangsweise geschlossen, um weitere Verluste zu verhindern.

Zwangsliquidationen sind in Märkten wie dem Aktienhandel, dem Devisenhandel und dem Kryptowährungshandel, in denen Margin-Trading oder Derivate eingesetzt werden, üblich. Die automatische Liquidation schützt das Brokerhaus bzw. die Plattform vor Verlusten durch Zahlungsausfall eines Kunden.

Wichtigste Merkmale von Zwangsliquidationen

• Automatische Ausführung: Die Position wird ohne Zustimmung des Traders geschlossen.
• Ausgelöst durch Margin Calls: Die Nichterfüllung eines Margin Calls führt in der Regel zur Liquidation.
• Kann zu finanziellen Verlusten führen: Trader können insbesondere in volatilen Märkten erhebliche Verluste erleiden.
• Variiert je nach Plattform: Verschiedene Broker und Börsen verwenden unterschiedliche Liquidationsprotokolle.

Beispiel für eine Zwangsliquidation

Angenommen, ein Trader nutzt einen Hebel von 10x, um Bitcoin im Wert von 10.000 US-Dollar zu kaufen und setzt dafür nur 1.000 US-Dollar seines eigenen Kapitals als Margin ein.

Wenn der Wert von Bitcoin nur um 10 % fällt, ist die Position nur noch 9.000 US-Dollar wert. Das anfängliche Kapital des Traders ist unter die erforderliche Margin gesunken. Wenn er sein Konto nicht auffüllt oder einen Teil der Position schließt, kann die Plattform diese zwangsweise liquidieren, wodurch ein Verlust realisiert und möglicherweise zusätzliche Gebühren erhoben werden.

Warum es wichtig ist, Liquidationen zu verstehen

Zwangsliquidationen können verheerende Auswirkungen auf die Portfolios und die Stimmung von Tradern haben. Sie können auch Abwärtsspiralen an den Märkten auslösen, insbesondere wenn viele Liquidationen gleichzeitig erfolgen, wie es bei sogenannten „Long Squeezes“ oder „Short Squeezes“ im Kryptobereich zu beobachten ist. Das Verständnis von Liquidationen hilft Tradern, robuste Risikominderungsstrategien zu planen und umzusetzen.

Häufige Ursachen für Zwangsliquidationen

Es gibt verschiedene Auslöser für Zwangsliquidationen von Handelskonten. Diese resultieren in der Regel aus schlechtem Risikomanagement oder dem aggressiven Einsatz von Hebelwirkung. Das Verständnis dieser Auslöser hilft Händlern, Szenarien zu vermeiden, die zu unfreiwilligen Positionsschließungen führen könnten.

1. Übermäßiger Hebel

Hebelwirkung verstärkt nicht nur Gewinne, sondern auch Verluste. Wenn Händler hoch gehebelte Positionen eröffnen, können selbst kleine ungünstige Marktbewegungen ihr Kapital vernichten. Beispielsweise kann bei einer 100-fach gehebelten Bitcoin-Futures-Position ein Kursrückgang von 1 % zum vollständigen Verlust der Sicherheiten des Händlers und damit zur automatischen Liquidation führen.

2. Niedrige Margin-Einhaltungsgrenzen

Jeder Broker oder jede Börse verlangt eine bestimmte Mindestmargin. Sinkt der Kontostand unter diese Grenze und der Händler reagiert nicht, kann der Broker Positionen automatisch liquidieren. Oft unterschätzen Händler, wie schnell das Eigenkapital in volatilen Handelssitzungen schwinden kann.3. MarktvolatilitätPlötzliche Kursschwankungen – häufig ausgelöst durch makroökonomische Nachrichten, Gewinnberichte oder geopolitische Ereignisse – können zu starken Kursverlusten führen. Händler, die auf der falschen Seite solcher Bewegungen stehen, werden oft liquidiert, wenn ihre Positionen zu hoch gehebelt oder unzureichend abgesichert sind.4. Fehlende Stop-Loss-Orders oder RisikomanagementDas Fehlen von Stop-Loss-Levels erhöht das Risiko einer Zwangsliquidation erheblich. Ein Stop-Loss dient als automatische Sicherheitsmaßnahme, die eine Position schließt, sobald ein bestimmtes Kursniveau erreicht ist. Ohne ihn können Positionen weiter stark fallen, bis die Plattform eingreift.5. Vernachlässigung von Margin CallsErhält ein Händler einen Margin Call – eine Aufforderung zur Einzahlung von Kapital oder zur Schließung von Positionen – und kommt dieser Aufforderung nicht fristgerecht nach, kann es zur Liquidation kommen. Einige Plattformen versenden Vorwarnungen, während andere je nach Systemregeln sofort liquidieren.

6. Unzureichende Diversifizierung

Eine zu starke Konzentration auf einen einzelnen Vermögenswert oder Markt erhöht das Risiko. Entwickelt sich dieser Vermögenswert schlecht, trägt der Händler die gesamten Verluste. Diversifizierung hilft, dieses Risiko zu mindern, doch eine unzureichende Streuung des Portfolios kann zu einem schnellen Kapitalverlust und damit zur Schließung von Positionen führen.

7. Illiquide Märkte oder Slippage

In schnelllebigen oder illiquiden Märkten kann der tatsächliche Ausführungspreis erheblich vom erwarteten Niveau abweichen. Dies wird als Slippage bezeichnet. Erfolgen in solchen Phasen erzwungene Liquidationen, können die endgültigen Verluste deutlich höher ausfallen als erwartet.

Beispiel aus der Praxis: Krypto-Crash

Im Mai 2021 wurden nach einem Bitcoin-Kursrückgang von 30 % innerhalb von 24 Stunden Krypto-Positionen im Wert von über 8 Milliarden US-Dollar liquidiert. Die meisten dieser Positionen waren gehebelte Long-Positionen. Händler, die ihre Verluste nicht begrenzten oder auf Margin Calls nicht reagierten, waren stark betroffen. Dies verdeutlicht, wie schnell und massiv Zwangsliquidationen erfolgen können.

Zusammenfassung

Zwangsliquidationen entstehen typischerweise durch eine Kombination aus übermäßiger Hebelwirkung, unzureichender Überwachung des Kontoguthabens und fehlenden Schutzmaßnahmen. Um sie zu vermeiden, ist es entscheidend, die Margin-Regeln zu verstehen, Marktvolatilität vorherzusehen und solide Risikomanagementpläne umzusetzen.

Wie Sie das Liquidationsrisiko reduzieren

Um das Risiko einer Zwangsliquidation zu minimieren, ist ein umsichtiges Risikomanagement, disziplinierte Handelsstrategien und das Verständnis der plattformspezifischen Regeln unerlässlich. Dieser Abschnitt beschreibt praktische Maßnahmen, die Händlern helfen, die Kontrolle über ihre Portfolios zu behalten.

1. Angemessene Hebelwirkung nutzen

Wählen Sie stets einen Hebel, der Ihrer Risikotoleranz und der Volatilität des Vermögenswerts entspricht. Ein konservativer Hebel (z. B. 2x–5x) reduziert das Risiko einer plötzlichen Liquidation. Viele erfahrene Händler empfehlen, mit einem niedrigen Hebel zu arbeiten, bis Sie konstante Rentabilität und Disziplin erreicht haben.

2. Höhere Sicherheitenpuffer halten

Handeln Sie nicht zu nah am Mindestmargin-Niveau. Mit einem großzügigen Puffer – beispielsweise 20–30 % über der Mindestanforderung – verschaffen Sie sich in turbulenten Märkten Spielraum und reduzieren das Risiko einer automatischen Liquidation.

3. Setzen Sie Stop-Loss- und Take-Profit-Orders

Stop-Loss-Orders begrenzen potenzielle Verluste, indem sie eine Position schließen, wenn sich der Kurs gegen Sie entwickelt. Take-Profit-Orders sichern Gewinne. Zusammen fördern sie diszipliniertes Trading und verhindern emotionale Entscheidungen bei schnellen Marktbewegungen.

4. Diversifizieren Sie Ihre Positionen

Verteilen Sie Ihr Engagement auf verschiedene Anlageklassen, Sektoren oder Instrumente. Diversifizierung glättet die Volatilität und verringert die Wahrscheinlichkeit, dass eine schlecht performende Position Ihr gesamtes Konto beeinträchtigt.

5. Überwachen Sie regelmäßig Ihre Margin-Werte

Behalten Sie Ihre Margin-Quote – den Prozentsatz Ihres Kontowerts im Vergleich zur erforderlichen Margin – genau im Auge. Richten Sie Benachrichtigungen ein, wenn Ihr Eigenkapital sich Warnschwellen nähert, damit Sie proaktiv handeln können.

6. Vermeiden Sie den Handel bei risikoreichen Ereignissen

Nachrichten, Gewinnberichte oder die Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten lösen oft erhöhte Volatilität aus. Eine Auszeit in diesen Phasen oder eine Reduzierung des Engagements kann abrupte Verluste und damit verbundene Liquidationen verhindern.

7. Börsenspezifische Regeln beachtenJede Handelsplattform hat ihre eigenen Liquidationsmechanismen, Schwellenwerte und Gebühren. Prüfen Sie die Risikohinweise und Margin-Richtlinien Ihres Brokers oder Ihrer Börse, bevor Sie gehebelte Positionen eingehen.

8. Risiko-Rendite-Verhältnis nutzenEntwickeln Sie einen Handelsplan mit einem günstigen Risiko-Rendite-Verhältnis. Ein angestrebtes Rendite-Risiko-Verhältnis von 2:1 oder 3:1 stellt beispielsweise sicher, dass selbst bei mehreren fehlgeschlagenen Trades einige Gewinne das Konto profitabel halten und so das Risiko tiefer Drawdowns und damit verbundener Liquidationen verringern.

9. Hedging-Strategien in Betracht ziehenNutzen Sie Instrumente wie Optionen oder inverse ETFs, um große oder volatile Positionen abzusichern. Hedging ermöglicht es, Verluste eines Vermögenswerts durch Gewinne eines anderen auszugleichen und so den Kontowert in schwierigen Marktphasen zu schützen.10. Üben Sie mit DemokontenEinsteiger sollten Simulationsplattformen nutzen, um Strategien zu testen und die Funktionsweise von Margin- und Liquidationsrichtlinien zu beobachten. Diese geschützte Umgebung ermöglicht es, ohne Risiko für echtes Kapital zu lernen.Abschließende Gedanken zum RisikomanagementUm Zwangsliquidationen zu vermeiden, ist es wichtig, potenzielle Verlustszenarien vorherzusehen und defensive Mechanismen in die Handelsstruktur zu integrieren. Passive Risikokontrollen (wie Sicherheitenpuffer) und aktive Taktiken (wie Nachrichtenbeobachtung, Stop-Loss-Orders und Hedging) sind beide notwendig, um Ihr Kapital zu schützen. Angesichts der zunehmenden Marktvolatilität, insbesondere bei digitalen Vermögenswerten und Derivaten, ist Prävention im Hinblick auf das Liquidationsrisiko deutlich wirksamer als Reaktion.