OPEN INTEREST ERKLÄRT: WAS BEDEUTET DAS FÜR HÄNDLER?

Open Interest ist ein Begriff, der häufig im Derivatehandel, insbesondere an den Termin- und Optionsmärkten, verwendet wird. Er bezeichnet die Gesamtzahl der aktuell aktiven und noch nicht abgewickelten Kontrakte. Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich um Kontrakte, die gekauft oder verkauft, aber noch nicht durch eine Gegentransaktion oder die Lieferung geschlossen wurden.

Im Gegensatz zum Volumen, das die Anzahl der in einem bestimmten Zeitraum gehandelten Kontrakte misst, spiegelt Open Interest die tatsächliche Anzahl offener Positionen im Markt zu einem bestimmten Zeitpunkt wider. Jeder Open-Interest-Kontrakt involviert typischerweise zwei Parteien – einen Käufer und einen Verkäufer. Daher erhöht sich der Open-Interest-Zähler, wenn ein neuer Käufer und Verkäufer einen Kontrakt abschließen, und er verringert sich, wenn beide Parteien ihre Positionen schließen.

Wenn beispielsweise Händler A einen Terminkontrakt von Händler B kauft und keiner der beiden seine Position schließt, beträgt das Open Interest eins. Wenn zwei weitere Händler dasselbe tun, steigt das Open Interest auf zwei. Wenn Händler A den Kontrakt später an einen anderen Händler verkauft und Händler B seine Position schließt, bleibt das offene Interesse unverändert, es sei denn, der Ausstieg entspricht einer Netto-Schließung der Kontrakte.Das offene Interesse wird am Ende jedes Handelstages aktualisiert und spielt eine entscheidende Rolle bei der Messung der Liquidität und der Beurteilung der Stärke von Preistrends. Ein steigendes offenes Interesse deutet typischerweise darauf hin, dass neues Kapital in den Markt fließt und die Liquidität erhöht, während ein sinkendes offenes Interesse bedeutet, dass Kapital den Markt verlässt.Es ist wichtig zu verstehen, dass das offene Interesse nur für Futures- und Optionsmärkte gilt. Aktien und Anleihen verfügen nicht über Kennzahlen für das offene Interesse. Aktienhändler können verschiedene technische Indikatoren heranziehen, um die Marktaktivität zu beurteilen, während Derivatehändler häufig die Zahlen des offenen Interesses beobachten, um ihre Marktposition besser einschätzen zu können.Letztendlich dient das offene Interesse als wertvoller Indikator für die Interpretation der Marktaktivität und stellt sicher, dass Händler fundierte Entscheidungen treffen, die nicht nur auf Preis und Volumen, sondern auch auf der Persistenz der Kontrakte im Markt basieren.

Veränderungen des offenen Interesses können ein aussagekräftiges Signal für die Marktstimmung und potenzielle zukünftige Kursbewegungen sein. Händler und Analysten untersuchen häufig Richtung und Ausmaß der Veränderungen des offenen Interesses zusammen mit der Kursentwicklung und dem Handelsvolumen, um sich ein umfassendes Bild der Marktpositionierung zu verschaffen.

Ein Anstieg des offenen Interesses deutet darauf hin, dass neue Positionen im Markt eröffnet werden. Dies wird oft als Bestätigung eines bestehenden Trends interpretiert. Beispielsweise deuten steigende Kurse in Verbindung mit einem erhöhten offenen Interesse auf eine starke Aufwärtsstimmung und einen Zufluss von frischem Kapital in den Markt hin. Umgekehrt spiegeln fallende Kurse bei gleichzeitig steigendem offenen Interesse eine Abwärtsstimmung wider und unterstützen die Fortsetzung des Abwärtstrends.

Ein Rückgang des offenen Interesses hingegen deutet auf die Schließung von Positionen hin und kann eine Umkehr oder Abschwächung des aktuellen Trends signalisieren. Wenn beispielsweise das offene Interesse bei steigenden Kursen sinkt, könnte dies eher auf eine Short-Eindeckung als auf eine tatsächliche Aufwärtsbewegung hindeuten. Ebenso kann ein sinkendes Open Interest während eines Kursrückgangs eher auf die Auflösung von Long-Positionen als auf den Aufbau neuer Short-Positionen hindeuten.

Nachfolgend finden Sie typische Szenarien und deren Interpretation:

• Kurs steigt, Open Interest steigt: Bestätigung eines bullischen Trends. Neue Long-Positionen werden eröffnet.
• Kurs steigt, Open Interest sinkt: Short-Eindeckung. Kein starkes bullisches Signal.
• Kurs fällt, Open Interest steigt: Bestätigung eines bärischen Trends. Neue Short-Positionen werden aufgebaut.
• Kurs fällt, Open Interest sinkt: Auflösung von Long-Positionen. Der Trend könnte sich abschwächen.

Es ist wichtig, sich nicht allein auf das Open Interest zu verlassen. Die Integration mit anderen technischen und fundamentalen Analysemethoden bietet eine genauere Perspektive.

Obwohl das offene Interesse allein keine Prognose über die Kursrichtung zulässt, liefert es Kontext zu den verfügbaren Kurs- und Volumendaten.Darüber hinaus analysieren Händler Veränderungen des offenen Interesses für bestimmte Ausübungspreise oder Verfallstermine an Optionsmärkten. Ein Anstieg des offenen Interesses bei einem bestimmten Ausübungspreis kann darauf hindeuten, dass Händler erwarten, dass sich der Basiswert vor dem Verfall in Richtung dieses Ausübungspreises bewegt. Dies liefert Hinweise auf potenzielle Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus.Insgesamt verbessert das Verständnis der Auswirkungen von Veränderungen des offenen Interesses die strategische Entscheidungsfindung und hilft Händlern, mögliche Marktbewegungen mit größerer Sicherheit vorherzusehen.

Für Trader, die sich effektiver auf den Derivatemärkten bewegen möchten, ist es entscheidend zu verstehen, warum das offene Interesse (Open Interest) so wichtig ist. Diese Kennzahl liefert Einblicke in Marktaktivität, Liquidität, Anlegerstimmung und die Nachhaltigkeit von Preistrends – Faktoren, die bei der Entwicklung und Verwaltung einer Handelsstrategie von entscheidender Bedeutung sind.Das offene Interesse erweitert die technische Analyse um zusätzliche Erkenntnisse. Während Preis und Volumen weiterhin grundlegende Elemente für Handelsentscheidungen darstellen, eröffnet das offene Interesse eine weitere Dimension. Es zeigt, ob Marktteilnehmer ihre Positionen ausbauen oder schließen, und hilft so, die Stärke oder mögliche Erschöpfung eines Trends zu erkennen.Aus Liquiditätssicht korreliert ein höheres offenes Interesse häufig mit einer größeren Marktteilnahme. Dies erleichtert den Einstieg und Ausstieg aus Positionen, ohne die Preise wesentlich zu beeinflussen. Liquide Märkte sind im Allgemeinen attraktiver, da sie engere Geld-Brief-Spannen, niedrigere Transaktionskosten und eine höhere Ausführungsqualität bieten.Darüber hinaus hilft das offene Interesse Tradern, potenzielle Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu identifizieren. Auf Optionsmärkten können hohe Konzentrationen des offenen Interesses bei bestimmten Ausübungspreisen als psychologische oder tatsächliche Barrieren für Kursbewegungen wirken. Beispielsweise kann eine signifikante Anhäufung offener Positionen bei einer Aktienindexoption mit einem Ausübungspreis von 1500 den Kurs des Basiswerts mit Annäherung an den Verfallstermin beeinflussen.Institutionelle Anleger nutzen offene Positionen auch, um Herdenverhalten oder spekulativen Druck am Markt einzuschätzen. Ein anhaltender Anstieg der offenen Positionen, insbesondere wenn er durch spekulative Aktivitäten von Privatanlegern bedingt ist, kann darauf hindeuten, dass der Markt Gefahr läuft, überbelegt zu sein. Dies kann bei abrupten Stimmungsänderungen zu starken Kursumkehrungen führen.Darüber hinaus verbessert das Verständnis von Trends bei offenen Positionen das Risikomanagement. Beispielsweise kann ein rascher Rückgang sowohl des Kurses als auch der offenen Positionen Händler dazu veranlassen, ihr Engagement zu reduzieren oder Stop-Loss-Niveaus zu verringern. Ebenso wichtig ist es, zu erkennen, wann die offenen Positionen überbewertet sind, um Phasen der Volatilität vorherzusehen.Zusammenfassend lässt sich sagen, dass offene Positionen als vielschichtiger Indikator dienen und andere Analyseinstrumente ergänzen. Durch die Bereitstellung eines klareren Bildes des Echtzeit-Handelsengagements und der Marktüberzeugung wird es zu einer unverzichtbaren Kennzahl für Futures- und Optionshändler, die präzise und fundierte Anlageentscheidungen treffen wollen.